Recentemente, vi várias pessoas focando em capturas de tela de endereços de baleias e querendo seguir as operações... Para ser honesto, primeiro é preciso entender se eles estão construindo uma posição ou fazendo hedge. Muitas vezes, grandes fundos não são tão diretos como "apostar na alta/baixa"; podem comprar spot e abrir posições curtas em perpétuos, travar uma faixa, e ao mesmo tempo ganhar taxas de financiamento. Seguir entrando assim pode facilmente levar a perdas de ambos os lados.

Nos últimos dias, ainda há quem compare RWA, rendimentos de títulos do Tesouro dos EUA, produtos de rendimento on-chain, ouvindo tudo isso parece ótimo, mas minha primeira reação ainda é: de onde vem o rendimento, será que em condições extremas o mercado não escorregará como uma ponte sem guarda-corpos? De qualquer forma, agora, ao observar as baleias, parece mais que estou olhando para uma "guarda-corpo" — se a estrutura de posições tem saída, é mais importante do que a direção.