A Broadcom acabou de divulgar números que deveriam fazer investidores em IA prestarem atenção séria. A fabricante de chips reportou resultados do primeiro trimestre que não apenas atenderam às expectativas — elas as superaram completamente, e o CEO Hock Tan deixou claro o que está impulsionando esse momento.

Deixe-me explicar o que aconteceu. A Broadcom registrou uma receita recorde de 19,3 bilhões de dólares, um aumento de 29% em relação ao ano anterior e na verdade acelerando em relação ao crescimento de 28% do trimestre anterior. Esse é o tipo de consistência que Wall Street adora ver. O lucro ajustado por ação atingiu 2,05 dólares, um salto de 28%, o que também superou o consenso dos analistas, que esperavam 2,02 dólares.

Mas aqui está a parte realmente interessante — a história de receita relacionada à IA. A receita baseada em IA aumentou 106% em relação ao ano anterior, atingindo 8,4 bilhões de dólares. Isso marca o 12º trimestre consecutivo de crescimento centrado em IA, o que indica algo sobre a durabilidade dessa tendência. Hock Tan também não economizou palavras, atribuindo os resultados recordes à “força contínua em soluções de semicondutores de IA” e apontando especificamente para a “demanda robusta por aceleradores de IA personalizados e redes de IA.”

Os números de fluxo de caixa também foram igualmente impressionantes. O fluxo de caixa operacional atingiu 8,26 bilhões de dólares, gerando 8 bilhões de dólares em fluxo de caixa livre — o que representa 41% da receita. Quando você vê esse tipo de geração de caixa, geralmente significa que a demanda é real e sustentável.

O que realmente chamou minha atenção foi a orientação futura. Tan está prevendo uma receita de 22 bilhões de dólares no segundo trimestre, o que representaria um crescimento de 47% em relação ao ano passado. Os analistas esperavam 20,4 bilhões de dólares, então isso está significativamente acima do consenso. Ainda mais agressivo — ele está orientando que a receita de semicondutores de IA atinja 10,7 bilhões de dólares no segundo trimestre, um aumento de 140%.

Olhando mais adiante, Tan disse que a visibilidade da empresa para 2027 melhorou “drasticamente”, com a receita de chips de IA projetada para atingir 100 bilhões de dólares. Isso não é um número descartável.

Na frente dos acionistas, o conselho aprovou um novo programa de recompra de ações de 10 bilhões de dólares até o final de 2026, e o dividendo trimestral permanece firme em 0,65 dólares. A ação já ganhou 69% no último ano, mas com uma taxa de pagamento abaixo de 50%, há espaço para aumentos futuros.

O que é interessante é que, apesar de todo esse crescimento acelerado, a Broadcom está sendo negociada a apenas 30 vezes o lucro futuro e 22 vezes o lucro esperado para o próximo ano. No contexto do boom de IA e dessas taxas de crescimento, essa avaliação não parece absurda. A verdadeira questão é se esse momento de impulso se sustentará ou se estamos vendo o pico do ciclo atual. Com base no que Hock Tan está dizendo sobre a demanda continuar a acelerar, parece que a pista pode ser mais longa do que alguns esperam.