Tenho pensado em algo interessante ultimamente. Você sabe como Warren Buffett construiu o lendário histórico da Berkshire Hathaway ao caçar empresas com verdadeiras fosso de competição? Essa filosofia na verdade nos diz algo fascinante sobre por que ele pode ter perdido uma das melhores jogadas nos Sete Magníficos.

Então, aqui está o que aconteceu. Durante anos, Buffett evitou tecnologia completamente. Depois, por volta de 2016, finalmente deu o passo na Apple. Depois veio a Amazon em 2019, e a Alphabet em 2025. Todas jogadas sólidas - Apple subiu 966% na última década, Amazon subiu 169% desde o primeiro trimestre de 2019. Mas há uma ação daquele grupo de elite que Warren Buffett nunca tocou, e honestamente, vale a pena examinar por quê.

Essa ação é Meta Platforms.

Agora, eu entendo por que Buffett é cauteloso. O cara é famoso por investir apenas em negócios que realmente entende. Ele precisa ver os produtos, compreender as finanças, entender o cenário competitivo. E por muito tempo, as redes sociais provavelmente pareciam demasiado intangíveis, demasiado imprevisíveis. Mas aqui está o ponto - a fosso econômico da Meta é na verdade surpreendentemente óbvia se você olhar pelos princípios básicos.

O efeito de rede é real. Os aplicativos da Meta - pense no Facebook, Instagram, WhatsApp - tornam-se exponencialmente mais valiosos à medida que mais pessoas entram. Você não consegue replicar isso da noite para o dia. Eles tinham 3,58 bilhões de usuários ativos diários no quarto trimestre de 2025. Um concorrente startup com alguns milhões de usuários? Basicamente inútil em comparação. Além disso, a Meta absorve quantidades insanas de dados de usuários, que alimentam o refinamento de seus algoritmos e a precisão da publicidade. Essa é uma vantagem competitiva que só fica mais forte com o tempo.

As ações subiram 177% nos últimos cinco anos. Nada mal para uma empresa que supostamente não tem fosso, certo?

A parte interessante é o que acontece a seguir. Warren Buffett acabou de deixar o cargo de CEO. Greg Abel está comandando a Berkshire Hathaway agora. E você tem que se perguntar - será que a nova liderança estará mais disposta a explorar setores que a antiga diretoria teria descartado? Talvez vejamos uma Berkshire diferente nos próximos anos, uma mais confortável com exposição à tecnologia do que costumava ser.

É um bom lembrete de que até investidores lendários perdem oportunidades às vezes. Não porque a oportunidade não estivesse lá, mas porque ela não se encaixava na estrutura mental deles na época. A fosso sempre esteve lá. Warren Buffett só teve que esperar pelo momento certo para reconhecê-la.