Acabei de olhar para a evolução das ações da Coherent no último ano e está bastante louco - mais de 320% de valorização, enquanto o mercado mais amplo só ganhou cerca de 23%. Vale a pena investigar o que realmente está impulsionando isso.

Então, a verdadeira história aqui é o ângulo do centro de dados. O segmento de comunicações da Coherent está arrasando, arrecadando 33,5% a mais de receita ano após ano no último trimestre. Isso agora representa 72% do total de receita, contra 63% há um ano. A demanda por transceptores de alta velocidade (800 gig, 1,6T) está praticamente insaciável neste momento, e a Coherent se posicionou perfeitamente para capitalizar isso.

O que chamou minha atenção é que eles não estão apenas surfando uma onda. O negócio industrial também mostra sinais de vida. Os pedidos de fabricantes de equipamentos semicondutores estão aumentando, e suas linhas de lasers e materiais engenheirados cresceram sequencialmente. Além disso, eles estão escalando agressivamente sua capacidade de fósforo de índio - aumentando a produção de wafers de 6 polegadas em várias instalações. A empresa essencialmente mudou de ser um player industrial diversificado para se tornar um componente crítico na construção da infraestrutura de IA.

Do lado do balanço patrimonial, a Coherent parece sólida. Eles estão com $899 milhões em caixa contra apenas $106 milhões em dívida atual. Essa razão de liquidez de 2,25 supera a média do setor de 1,59. A dívida de longo prazo caiu para 27,4% do capital total, de 34,9% no último trimestre, então estão ativamente reduzindo o endividamento. A cobertura de juros melhorou para 2,5 vezes, o que significa que o serviço da dívida está ficando mais fácil.

Compare isso com concorrentes como a Wolfspeed, que caiu 28% no mesmo período, ou a ON Semiconductor, que conseguiu apenas 28% de ganhos. Essas empresas ficaram presas na corrida por tração em veículos elétricos, que exige capital intensivo. A Coherent evitou completamente essa armadilha.

Olhando para o futuro, os analistas preveem que a Coherent atingirá $6,9 bilhões em receita no próximo ano fiscal - um crescimento de 19,4%. Mas aqui está o ponto: o lucro por ação deve saltar 52,4% no mesmo período, e acelerar mais 33,5% no ano seguinte. Nos últimos dois meses, os analistas só revisaram as estimativas para cima para ambos os anos fiscais, sem revisões para baixo. As estimativas de consenso para os lucros do próximo ano já aumentaram 5,5%, e as do ano seguinte subiram 13,1%.

A tese é bastante direta. A Coherent tem a flexibilidade financeira para atravessar ciclos, uma combinação de produtos que funciona em pleno vapor, e está posicionada exatamente onde o dinheiro está fluindo na infraestrutura tecnológica. Se você tem acompanhado a construção de centros de dados de IA, esta é uma das beneficiárias de jogo puro que vale a pena considerar.