Tenho analisado os lucros recentes da Coherent e há, na verdade, uma história bastante sólida a se desenrolar aqui. A empresa acabou de divulgar receitas de 1,7 bilhões de dólares no segundo trimestre, o que está claramente acima das expectativas e representa um aumento de 17,5% em relação ao ano anterior. O lucro por ação foi de 1,29 dólares, outro resultado acima do esperado, com crescimento de 35,8%. O que chamou minha atenção não são apenas os números atingindo as metas—é a consistência. Isto não é um pico de um trimestre; a Coherent tem entregado esses resultados com bastante regularidade.

O verdadeiro motor aqui é o seu negócio de centros de dados e comunicações, que está funcionando em plena capacidade. Estamos falando de um crescimento de 33,5% em relação ao ano anterior nesse segmento, que agora representa 72% da receita total, contra 63% no ano passado. A demanda por transceptores de 800 gig e 1,6T claramente não está desacelerando. Enquanto isso, o seu negócio industrial também mostra sinais de vida, com a demanda de clientes de equipamentos semicondutores aumentando. Esse segmento ficou estável em relação ao ano anterior, mas apresentou uma tendência positiva de trimestre para trimestre, o que sugere que o momentum está se formando.

Operacionalmente, a Coherent está operando de forma eficiente. O lucro operacional subiu 26,8% em relação ao ano anterior, com margens expandindo 147 pontos base. O balanço patrimonial está limpo—$863,7 milhões em caixa, a dívida de longo prazo está estável em $3,2 bilhões, e o índice de alavancagem melhorou significativamente para 1,7X, contra 2,3X há um ano. No último ano, a ação valorizou-se 110%, o que é uma performance substancialmente superior aos pares. A Wolfspeed caiu 39,9%, enquanto a ON Semiconductor subiu 18,3%, então a posição da Coherent em conectividade de IA versus a batalha pelo trem de força de veículos elétricos está claramente ressoando com os mercados.

A orientação da gestão sugere uma continuidade de força nos transceptores de 1,6T e 800 gig, além dos sistemas de Comutação Óptica de Circuito. Eles estão ativamente ampliando a capacidade de produção, aumentando a fabricação de wafers de 6 polegadas em várias instalações para atender a uma demanda que parece sustentada. O portfólio de produtos, combinado com a integração vertical e a fabricação doméstica, dá a eles uma vantagem competitiva real na transmissão de dados de alta velocidade. Isto parece uma empresa que está executando bem as tendências seculares, ao invés de apenas aproveitar uma onda temporária.