Acabei de assistir aos resultados do segundo trimestre da Intuit e esta ação subiu 18,3% desde o anúncio. Números bastante sólidos em todos os aspetos - receitas atingiram 4,65 mil milhões de dólares com crescimento de 17% ano a ano e o EPS ajustado não-GAAP subiu 25% para 4,15 dólares. O segmento de pequenas empresas também está a funcionar a todo vapor, com Soluções Globais de Negócios a crescer 18% e as receitas do Ecossistema Online a subir 21%.

O que é interessante é como eles estão a jogar com a abordagem de IA. Continuam a falar sobre esta combinação de IA mais inteligência humana a impulsionar o crescimento, e dá para ver que está a funcionar. Mesmo o TurboTax conseguiu um crescimento de 12% nesta temporada, apesar de as devoluções do IRS estarem globalmente em baixa. O Credit Karma também está a fazer um trabalho pesado, com um crescimento de receita de 23%.

A empresa aposta fortemente em três coisas: experiências de IA feitas para si, colocar o dinheiro no centro da sua plataforma, e esta jogada de ERP nativo de IA para o mercado médio. Eles estão num $300B TAM com apenas 6% de penetração, portanto há espaço para crescer. Além disso, acabaram de aprovar um aumento de 15% no dividendo e recompraram ações no último trimestre.

Para o ano completo de FY26, estão a orientar um crescimento de receita de 12-13% com o EPS esperado a subir 14-15%. Não é explosivo, mas é sólido. Uma coisa a observar, no entanto - o negócio é bastante sazonal em torno da época de impostos, por isso o Q1 e Q4 são normalmente mais fracos. Esse é o principal fator de risco.

Em termos de avaliação, está a ser negociado a 5,73X o P/S futuro em comparação com a média do setor de 7,15X, portanto está atualmente a negociar com desconto. As estimativas de lucros também têm vindo a subir. Com esse aumento de 18,3% já incorporado, a questão é se isso se mantém ou se há mais potencial de crescimento. Os fundamentos parecem fortes, mas provavelmente esperaria por uma queda antes de investir mais.