Dados económicos matutinos acabaram de chegar e os futuros estão a sofrer bastante. O Dow caiu 0,6%, o S&P 500 caiu 0,3%, o Nasdaq caiu 0,35% — nada de dramático, mas o ímpeto do rebound de ontem está a desaparecer. Parece que as pessoas estão a reprecificar alguma da incerteza sobre o Irão que pensávamos estar resolvida.

As reclamações de desemprego mantiveram-se relativamente estáveis, embora — as reclamações iniciais tenham sido de 213 mil, na verdade um pouco melhor do que o esperado. As reclamações contínuas subiram para 1,87 milhões, o valor mais alto desde o início de janeiro, mas honestamente ainda numa zona razoável para o mercado de trabalho. A parte interessante é que a produtividade veio forte, com +2,8%, superando em um ponto percentual. Algumas pessoas falam de eficiência com IA, mas depois os custos unitários de trabalho também registaram +2,8% — mais altos do que o esperado — portanto, os empregadores ainda estão a pagar mais para obter essa produção. Sinais mistos sobre se este aumento de produtividade é sustentável.

Os preços de importação vieram mais suaves do que o esperado, o que é bom para a economia. As exportações também estão a crescer mais, com +0,6%. Entretanto, o petróleo sobe mais 2% esta manhã, com o WTI a rondar os 78 dólares por barril agora. A situação do Estreito de Hormuz continua a ser a variável imprevisível — se for interrompida, estamos perante um problema sério para os preços da energia e tudo o que vem a seguir.

Portanto, temos fundamentos económicos sólidos no mercado de trabalho e no comércio, mas o risco geopolítico mantém as pessoas cautelosas. Vale a pena acompanhar como isto se desenrola nos próximos dias.