Já se perguntou por que alguns investidores obsessivamente se concentram num único número ao escolher ações? Esse número é o lucro por ação, e honestamente, é um dos atalhos mais úteis para perceber se uma empresa realmente está a lucrar.

Então, o que exatamente é o lucro por ação? É basicamente o lucro líquido que uma empresa faz dividido pelo número de ações ordinárias em circulação. Pense assim: se uma empresa lucrou 18,3 mil milhões de dólares e tem 10,2 mil milhões de ações em circulação, cada ação teoricamente recebe cerca de 1,79 dólares desses lucros. Esse é o seu EPS ali mesmo.

Aqui está o ponto - e é aqui que a maioria das pessoas se engana - um alto lucro por ação não significa automaticamente um ótimo investimento. Uma mega-corporação e uma startup podem ter números de EPS completamente diferentes só por causa do tamanho e estágio delas. Uma empresa madura com um EPS a diminuir pode estar a perder terreno, mas uma empresa jovem a queimar dinheiro para crescer? Isso é muitas vezes esperado. O Twitter operou com prejuízo durante oito anos consecutivos antes de se tornar rentável, e isso não significava que fosse um mau investimento durante todo esse tempo.

Existem duas formas de as empresas calcularem isso: EPS básico e EPS diluído. O básico é mais simples - apenas lucro líquido dividido por ações. O diluído é o número mais conservador que assume que todos os títulos conversíveis (como opções de ações para funcionários) realmente se convertem em ações ordinárias. A maioria dos investidores foca no diluído porque mostra o pior cenário possível.

O que torna o lucro por ação complicado é que o lucro líquido pode ser confuso. Uma empresa pode reportar lucros menores num determinado trimestre porque está a investir em nova tecnologia, a lidar com problemas na cadeia de abastecimento, ou a sofrer um impacto pontual. A Ford é um exemplo perfeito - no terceiro trimestre de 2022, o seu EPS parecia difícil, em parte porque estavam a investir em carros autónomos. Isso não é necessariamente mau; é um gasto estratégico.

Aqui vai a minha opinião: não trate o EPS como uma verdade absoluta. Use-o como uma peça do puzzle. Compare o lucro por ação de uma empresa ano após ano para ver se está a subir. Veja como se compara com os concorrentes na mesma indústria. Analise o que os analistas previram versus o que realmente aconteceu. Se uma empresa superou as expectativas, isso é um sinal positivo mesmo que o número bruto pareça modesto.

Mais um sinal de alerta - às vezes, as empresas manipulam artificialmente o EPS ao recomprar as próprias ações. Menos ações em circulação mais os mesmos lucros equivalem a um EPS mais alto na papelada, mas nada mudou fundamentalmente. É um truque que os investidores devem perceber.

Resumindo: o lucro por ação importa, mas não é toda a história. Combine-o com outras métricas, analise o contexto, e lembre-se que um EPS negativo nem sempre significa desastre se a empresa estiver a investir em crescimento. É assim que realmente se usa essa métrica como alguém que sabe o que está a fazer.