Acabei de analisar os resultados do quarto trimestre da Vista Energy e é um quadro misto. A VIST ficou bastante aquém das expectativas de lucros - apresentou 49 centavos de EPS ajustado contra a estimativa de 1,12. Mas aqui está o ponto, a receita na verdade superou, atingindo 719 milhões, então a falha nos lucros foi realmente devido à fraqueza nos preços das commodities, não a problemas operacionais.

A história da produção é na verdade bastante sólida. A VIST aumentou a produção em 59% ano a ano para 135.414 barris de óleo equivalente por dia, com 87% sendo petróleo bruto. Eles conectaram 40 poços líquidos no terceiro e quarto trimestres, e aquela aquisição da La Amarga Chica do ano passado claramente está dando frutos. Especificamente, o petróleo bruto saltou de 73.491 para 118.285 barris por dia.

O problema foram os preços realizados. O petróleo bruto teve uma média de 58,9 por barril, uma queda de 12% em relação aos 67,1 de um ano atrás. Os preços do gás natural e do NGL também sofreram quedas. É isso que prejudicou o resultado final, apesar do aumento nos volumes. Mas a gestão na verdade controlou bem os custos - as despesas de elevação caíram 12% para 4,1 por boe, graças a uma melhor absorção de custos fixos com níveis de produção mais altos.

Para 2026, a VIST está orientando uma produção de cerca de 140 Mboe/d e um EBITDA ajustado de 1,9 bilhões (assumindo petróleo a 65 dólares). Eles estão investindo entre 1,5 e 1,6 bilhões em capex. A ação é avaliada como forte venda pela Zacks, mas honestamente a execução operacional parece decente quando você a separa do vento contrário dos preços das commodities.