O ouro tem vindo a mover-se com um tom cauteloso recentemente. Os preços à vista subiram 0,4% para cerca de 51.161 dólares, enquanto os futuros aumentaram 0,8%, mas honestamente a verdadeira história aqui é o dólar. O dólar verde tem vindo a subir novamente após uma breve correção, atingindo esses máximos de três meses que vimos no início desta semana.

O que está a impulsionar toda esta cautela nos mercados? Principalmente, tensões geopolíticas. O Irão afirma que atingiu um petroleiro dos EUA no Golfo Pérsico com um míssil, o que obviamente preocupa as pessoas com possíveis perturbações em torno de Hormuz. Entretanto, os EUA acabaram de afundar um navio de guerra iraniano ao largo do Sri Lanka - o Secretário de Defesa Pete Hegseth chamou-lhe o primeiro ataque a um navio de guerra inimigo desde a Segunda Guerra Mundial. O conflito já está no seu sexto dia e as forças curdas parecem estar a preparar-se para movimentos em direção ao Irão. O Senado também rejeitou uma resolução que teria limitado a autoridade militar de Trump aqui.

Do lado económico, estão a acontecer algumas movimentações interessantes. Um juiz federal decidiu que as empresas podem obter reembolsos sobre as tarifas que a Suprema Corte invalidou no mês passado. O Secretário do Tesouro Scott Bessent está a insinuar que as taxas de importação globais podem subir de 10% para 15% em breve. Ele está bastante confiante de que voltarão ao normal dentro de cinco meses, mas isso obviamente está a criar uma posição cautelosa neste momento.

O Governador do Fed Stephen Miran disse à Bloomberg que as reduções de taxas devem continuar a acontecer apesar de todos estes riscos geopolíticos e preocupações com a inflação. Temos dados de preços de importação e pedidos de subsídio de desemprego a sair hoje, e na sexta-feira saem os números de desemprego. O sentimento cauteloso parece justificado dado tudo o que se acumula - risco geopolítico, incerteza sobre tarifas e dados económicos ainda a serem digeridos pelos traders.