Acabei de perceber algo que vale a pena refletir se tem dinheiro no mercado este ano. A Fundação de Impostos publicou uma análise mostrando que as tarifas estão prestes a afetar as famílias médias dos EUA com cerca de 1.300 dólares em custos durante 2026. Mas aqui está o ponto - o significado real das tarifas vai muito além do seu bolso. Isto pode reformular quais ações realmente terão bom desempenho.

Deixe-me explicar o que está a acontecer. Estamos a analisar taxas de tarifas efetivas que não se viam desde 1946. Esse é o nível mais alto em 80 anos. E, do ponto de vista fiscal, isto representa o maior aumento de impostos nos EUA em relação ao PIB desde 1993. A Casa Branca está a responder às críticas, apontando para o crescimento salarial e a aceleração do PIB. Mas a pesquisa da Fundação de Impostos sugere que as tarifas irão reduzir cerca de 0,5% do PIB na próxima década se permanecerem.

Aqui é que fica interessante para os investidores. No ano passado, muitas empresas anteciparam estoques para evitar tarifas. Essa margem de manobra acabou agora. Portanto, 2026 pode ser muito mais doloroso para os lucros corporativos do que 2025 foi. As empresas estão basicamente presas - ou aumentam preços e arriscam perder clientes, ou absorvem os custos das tarifas e assistem à compressão das margens de lucro. De qualquer forma, os lucros ficam apertados, e isso nunca é bom para os preços das ações.

Agora, há um conceito que circula chamado o comércio TATA - Trump Always Tries Again (Trump Sempre Tenta Novamente). A ideia é que as ameaças de tarifas continuam a surgir, então é preciso focar em empresas que podem prosperar independentemente do ambiente tarifário. É aí que as coisas ficam mais seletivas.

As ações de infraestrutura de IA parecem ser as vencedoras aqui. O significado das tarifas para hardware tecnológico é menos direto, já que os chips de IA não estão sujeitos a tarifas como os bens físicos. A Micron Technology destaca-se porque é o único grande fornecedor dos EUA de memória de alta largura de banda para chips de IA. Apesar de ser cíclica, o ciclo atual está sólido.

Bancos regionais são outro ângulo. Têm menor exposição às dinâmicas do comércio global e podem beneficiar de iniciativas de gasto doméstico. A Regions Financial vale a pena ser observada - avaliação razoável, com um P/E futuro em torno de 11,6 e um rendimento de dividendo de 3,5%.

O maior obstáculo? Incerteza. Os investidores odeiam não saber o que vem a seguir. Provavelmente, estamos a assistir a um mercado de seleção de ações este ano, onde a escolha importa muito mais do que apenas acompanhar o índice geral. O Supremo Tribunal pode tecnicamente derrubar essas tarifas ao abrigo da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional, mas a administração diz que vai apenas encontrar outras formas de as reinstaurar.

Então, qual é o verdadeiro significado das tarifas? Se a Fundação de Impostos estiver certa, você terá cerca de 1.300 dólares a menos para investir este ano. Isso importa. Significa ser mais inteligente sobre quais ações realmente fazem sentido neste ambiente - focando em empresas posicionadas para resistir à pressão tarifária, em vez de esperar que o mercado ignore isso. Este não é o ano para investir passivamente.