Acabei de olhar para os investimentos em urânio e, honestamente, a história do renascimento nuclear continua a ficar mais interessante. Com as demandas de energia da IA e os países realmente se comprometendo com a capacidade nuclear agora, o preço à vista do urânio tem estado em alta recentemente.

A Cameco chamou minha atenção novamente após recuar abaixo de 120 dólares. A ação subiu bastante no último ano, mas esta queda pode valer a pena acompanhar.

Aqui está o que os faz se destacar: eles são o segundo maior produtor de urânio globalmente e possuem ativos de alta qualidade. Cigar Lake e MacArthur River/Key Lake são depósitos verdadeiramente de classe mundial. Mas não é só mineração—seu participação de 49% na Westinghouse também lhes dá exposição ao lado dos reatores. Os AP 1000 estão sendo construídos em todos os lugares neste momento. A China tem 14 em construção, Polônia, Bulgária, Ucrânia estão todos fazendo pedidos.

Os números de 2025 são bastante sólidos. A receita cresceu 11% para 3,48 bilhões de dólares, e aqui está o mais impressionante—os lucros por ação saltaram 246% para 1,35 dólar. Eles superaram as expectativas de lucros em 13,6% no último trimestre. A posição de caixa é forte, com 1,2 bilhão de dólares contra 1 bilhão de dívida. Até aumentaram o dividendo em 50%.

O que é interessante é o ambiente do preço à vista do urânio em que estamos. Subiu 32% nos últimos 12 meses, enquanto outros recursos energéticos têm sido esmagados. Esse é o tipo de vento favorável que você quer quando é um produtor de urânio. E com os EUA planejando triplicar a capacidade nuclear até 2050, a demanda parece sólida.

A Westinghouse na verdade virou lucrativa em 2025—passou de uma perda de 218 milhões de dólares para um lucro de 58 milhões. Esse tipo de virada valida a estratégia de diversificação deles.

Obviamente, os mineradores estão sempre à mercê dos preços das commodities, mas, dado o momentum do preço à vista do urânio e a história de demanda estrutural, não vejo isso sendo um obstáculo importante tão cedo. Vale a pena ficar de olho se você estiver interessado em investimentos na transição energética.