Recentemente, quanto mais projetos na cadeia de RWA vejo, mais percebo que a “liquidez” na cadeia muitas vezes é uma ilusão: os pools exibem profundidade, as rotas podem ser bem desmembradas, mas na hora de resgatar, há uma série de “janelas/limites/atrasos/recusos” nas cláusulas, o que equivale a esconder a rota de saída mais importante fora da cadeia. Para ser sincero, consigo revisar a rota de transação camada por camada, mas a rota de resgate é a mais fácil de ser disfarçada com um simples “conforme a prática”.

Nestes dias, também vi novos L1/L2 oferecendo incentivos para aumentar o TVL, e usuários antigos reclamando de mineração, retirada e venda, na verdade consigo entender… Os incentivos parecem aumentar a quantidade superficial, mas assim que todos querem retirar ao mesmo tempo, a verdadeira liquidez começa a se revelar. Se o resgate de RWA não for rígido o suficiente, no final das contas será “pode comprar, mas não sair”, e por mais LPs na cadeia, isso não adianta.

De qualquer forma, meu hábito atual é: primeiro tratar as cláusulas de resgate como parte da rota de transação, pensar no pior cenário de como sair, quanto tempo leva, quem tem a última palavra; se não estiver claro, considero a liquidez como zero. A longo prazo, isso realmente não é questão de talento, mas uma resposta condicionada formada após repetidas experiências. É assim que vou seguir por enquanto.