Tenho visto muitas conversas sobre os gastos da Amazon com infraestrutura de IA e se eles estão a sair do controlo. Os 200 mil milhões de dólares de investimento de capital que anunciaram para 2026 definitivamente chamaram a atenção das pessoas, e, honestamente, assustaram alguns investidores na negociação pré-mercado. A preocupação é bastante direta: e se eles construírem capacidade em excesso e a procura por IA não se materializar? Essa é uma preocupação real neste mercado.

Mas aqui está o que as pessoas podem estar a perder. Durante a chamada de resultados, Andy Jassy na verdade revelou algo bastante importante. Ele disse que os clientes estão a recorrer à AWS tanto para cargas de trabalho principais quanto para projetos de IA. Essa é a principal perceção ali.

Pense no que isso significa. A AWS acabou de atingir uma taxa de receita anual de 142 mil milhões de dólares, com um crescimento de 24% no último trimestre — o ritmo mais forte em 13 trimestres. Esses números não são impulsionados apenas pela procura de IA. Claro, a IA é uma parte enorme da história, mas as empresas estão a usar a AWS para todo tipo de trabalho, não apenas projetos de aprendizagem automática.

O que torna tudo ainda mais interessante é que Jassy mencionou que estão a monetizar a nova capacidade à medida que a constroem. Eles não estão a ficar com infraestrutura à espera de que a procura aumente. Estão a implantá-la e a gerar retornos imediatamente. Isso é um perfil de risco fundamentalmente diferente do que o mercado parece preocupado.

Portanto, mesmo que esteja preocupado com a possibilidade de a procura por IA atingir um muro, a Amazon não depende totalmente disso acontecer. O negócio principal da AWS está a funcionar bem, e a empresa está a provar que consegue escalar de forma rentável. A tendência de IA é real e está a acelerar o crescimento, mas não é a única coisa a sustentar a economia.

É por isso que esta ação parece interessante neste momento. Não está apenas a apostar na continuação da explosão da IA — embora isso seja certamente possível. Está também a apostar numa empresa que está a gerar dinheiro com infraestrutura de nuvem empresarial, independentemente do boom de IA continuar ou moderar. A AWS mostrou que consegue oferecer crescimento e retornos. Isso vale a pena acompanhar.