Tenho estado a observar a Sandisk e, honestamente, a história aqui é bastante louca se entenderes o que realmente está a acontecer no mercado de armazenamento neste momento.

Então, aqui está a coisa - mil euros investidos na Sandisk há cerca de um ano, quando se desmembrou da Western Digital, transformaram-se em mais de 15 mil euros. Isso não é sorte, é aproveitar uma mudança estrutural real. Os lucros da empresa explodiram literalmente porque a procura por memória NAND flash ultrapassou completamente a oferta.

Porquê? Centros de dados de IA. Eles estão a consumir armazenamento a taxas que a indústria nunca planeou. A Phison Electronics, fabricante de NAND com sede em Taiwan, diz que esta escassez pode durar na próxima década. Isso não é um pico temporário - é uma restrição fundamental de fornecimento que vai definir o mercado durante anos.

E aqui está o que a maioria das pessoas não percebe - os fabricantes de memória não estão exatamente a correr para construir nova capacidade de produção. Assim, a escassez aumenta. Entretanto, a Precedence Research projeta que o mercado de SSD sozinho pode crescer 5,5 vezes na próxima década, atingindo 305 mil milhões de dólares por ano até 2035.

Então, a Sandisk consegue realmente multiplicar por 10 a partir daqui? Deixa-me fazer as contas. Eles tiveram 2,99 dólares por ação em lucros para o ano fiscal de 2025. Se os lucros continuarem a acelerar como a situação de oferta sugere, estamos a olhar para projeções de cerca de 81 dólares por ação até ao ano fiscal de 2028. Aplicando o múltiplo futuro do Nasdaq-100 de cerca de 25,3x, estás a falar de 2.050 dólares por ação - aproximadamente 3x dos níveis atuais nos próximos anos.

Agora, a questão do 10x - essa é a verdadeira pergunta. Poderá acontecer? Os fundamentos estão lá. Mas, honestamente, apostar tudo numa única ação é assim que as pessoas perdem dinheiro. A jogada inteligente é tratar isto como parte de um portefólio tecnológico mais amplo, onde a tese de escassez de armazenamento realmente se concretiza. As tendências favoráveis são reais, a dinâmica de oferta não está a mudar, e o crescimento dos lucros parece sustentável.

Mas sim, especificamente, 10x? Mais provável é que vás a ver retornos sólidos de múltiplas vezes se fores paciente e a procura por centros de dados continuar tão insana como tem sido. Isso ainda é muito melhor do que a maioria das operações, mas não é garantido.