Acabei de notar algo interessante nos mercados de commodities - o petróleo bruto tem estado a subir de forma acentuada recentemente, e isso está a ter um impacto real na forma como as fábricas de açúcar operam. Esse pico nos preços do petróleo está a impulsionar a economia do etanol, o que significa que os produtores estão a desviar mais cana para a produção de etanol em vez de açúcar. Vi o açúcar de Nova Iorque de maio fechar com um aumento de 2,77% e o açúcar branco da ICE de Londres subir 1,97% com essa movimentação.

Mas aqui está o ponto - a estrutura mais ampla do açúcar ainda está bastante baixista por baixo. A Índia tem aumentado a produção de forma massiva, com um aumento de 12% ano a ano até o final de fevereiro, e o governo deles acabou de aprovar mais 500.000 MT para exportação além dos 1,5 MMT já autorizados. Isso é muita oferta entrando no mercado. O Brasil também deve produzir cerca de 44,7 MMT nesta temporada, enquanto a Tailândia está a olhar para 10,5 MMT. Quando olhamos para a estrutura global do açúcar, a maioria dos previsores está a prever excedentes que variam de 1,2 a 3,4 MMT, dependendo dos números em que confiam.

A movimentação do petróleo bruto está a dar um impulso temporário aos preços, mas a menos que algo mude com esse enorme quadro de oferta, a estrutura do açúcar provavelmente continuará a pressionar os preços a longo prazo. Com certeza, estou a acompanhar como isto se desenrola.