Então aqui está algo em que tenho pensado ultimamente. Todo mundo está obcecado com a Eli Lilly neste momento por causa dos seus medicamentos GLP-1, e honestamente, eu percebo porquê. Mounjaro e Zepbound estão a dominar o mercado. Mas acho que pode haver uma jogada melhor aqui se estiver realmente à procura de rendimento de dividendos.

Deixe-me explicar primeiro o que está a acontecer com a Eli Lilly. Os seus produtos GLP-1 são realmente dominantes. Entraram no mercado em segundo lugar, mas os seus medicamentos provaram ser mais eficazes do que a concorrência, por isso estes dois estão a gerar receitas enormes. Estamos a falar de um crescimento de 99% e 175% para 2025, e juntos representam mais da metade da receita total da empresa. Isso é enorme, certo? Mas aqui está o ponto - isso também é colocar muitos ovos em duas cestas.

Wall Street tem comprado ações da Eli Lilly de forma desenfreada por causa deste sucesso. As ações têm estado a subir imenso. Mas quando olho para a avaliação, ela está a ficar bastante esticada. A relação P/E está nos 44, o que é francamente caro para qualquer ação. E se estiver a comprar para rendimento, o dividendo é basicamente nada - apenas 0,6%. Esse tipo de avaliação assume que tudo corre perfeitamente. Sem contratempos, sem concorrência, sem surpresas.

Agora, se é como eu e realmente quer ganhar dinheiro com dividendos, prefiro olhar para a Merck. Sim, sei que soa aborrecido comparado com o hype do GLP-1. A Merck não está nesse espaço. Eles concentram-se em câncer, infeções e doenças cardiometabólicas. Não são tão trendy, mas estas são categorias médicas enormes que sempre vão importar.

Aqui é que a Merck fica interessante. A avaliação é muito mais razoável - P/E de 16 contra 44 da Eli Lilly. Mas o verdadeiro destaque é o rendimento. A Merck paga 2,8% em dividendos. Isso é quase cinco vezes mais do que a oferta da Eli Lilly. E eles têm um histórico sólido de realmente suportar esse dividendo. A taxa de pagamento é cerca de 50%, portanto há espaço para continuar a pagar sem cortes.

Há também a história do Keytruda. Sim, vai expirar a patente nos EUA, mas a Merck tem patentes internacionais que se estendem até ao início dos anos 2030. Além disso, desenvolveram um novo método de entrega que pode prolongar a proteção da patente até ao final da década de 2030. Portanto, não é tão grave como algumas pessoas pensam.

Olhe, não estou a dizer que a Eli Lilly é uma má empresa. Eles estão a executar bem. Mas o mercado já a precificou para uma perfeição absoluta. Se quer rendimento real dos seus investimentos farmacêuticos e não está apenas a perseguir crescimento, a Merck parece ser a escolha mais inteligente neste momento. Melhor avaliação, melhor rendimento, e um histórico de realmente pagar aos acionistas. É isso que estou a ver, de qualquer forma.