Tivemos um dia difícil nos mercados hoje. Tudo está em modo de risco total neste momento - ações, Bitcoin, commodities, pode citar qualquer um. O Dow caiu 592 pontos (-1,2%), o S&P despencou 84 (-1,23%), o Nasdaq caiu 363 (-1,59%) e as small caps foram ainda mais afetadas, com -1,79%. Quando o sentimento de risco é dominado assim, você realmente vê a carnificina se espalhar por tudo.

A Amazon caiu 8% após o horário de expediente, apesar de ter superado as expectativas em receita e números da AWS - US$ 213,4 bilhões contra US$ 211,5 bilhões esperados. Mas aqui está o ponto: eles planejam investir $200B em capex para infraestrutura de IA, e isso assustou as pessoas. Enquanto isso, eles acabaram de cortar mais 16 mil empregos nesta semana (30 mil no total desde o final do ano passado), e a sequência de lucros trimestrais de 12 períodos finalmente terminou. É o que acontece quando o medo de risco domina - até lucros sólidos são punidos porque os investidores começam a questionar as prioridades de gastos. A Roblox, no entanto, contrariou a tendência, subindo 20% com resultados do Q4 melhores do que o esperado e um crescimento massivo de DAU (144 milhões, +69% ano a ano). A Affirm também superou as expectativas com um EPS de 37 centavos (+61% ano a ano), mas ainda assim caiu 4% no pregão tardio. As preocupações com crédito ao consumidor são reais.

O panorama maior: quando a dinâmica de risco total entra em ação, histórias de crescimento e apostas pesadas em capex são reavaliadas fortemente. Estamos vendo isso na tecnologia neste momento. Vale a pena observar quanto tempo esse sentimento vai durar.