Acabei de obter os dados mais recentes sobre o preço de importação do Departamento do Trabalho e vale a pena prestar atenção. Os preços de importação aumentaram 0,2% em janeiro, o que na verdade é um pouco mais do que os analistas estavam prevendo. A parte interessante é que as importações não relacionadas a combustíveis subiram 0,5% enquanto os preços do combustível tiveram uma queda, caindo 2,2%. Portanto, a força veio de suprimentos industriais, bens de capital e bens de consumo ficando mais caros. Por outro lado, os preços de exportação subiram 0,6% em janeiro, também superando as expectativas de 0,2%. As exportações agrícolas ficaram estáveis, mas as exportações não agrícolas continuaram a subir. Aqui é o que chamou minha atenção: os economistas estão sinalizando que os riscos de preços de importação estão inclinados para cima na direção do restante de 2026. Eles apontam para um petróleo global mais forte, demanda sólida por bens de capital e a fraqueza do dólar como obstáculos. Mas o consenso ainda espera que a inflação núcleo diminua ao longo do ano, o que pode significar cortes de taxas pelo Fed mais tarde nesta primavera. O crescimento dos preços de importação ano a ano na verdade diminuiu ligeiramente, então os sinais são mistos no geral. Vale a pena monitorar como isso se desenrola para as expectativas de inflação.