Tenho observado uma mudança interessante no mercado recentemente. O dinheiro está a sair de bens de consumo essenciais e a investir em ações cíclicas, e honestamente, isto diz-te tudo o que precisas de saber sobre onde os investidores acham que vamos chegar.

Então, aqui está a coisa — bens de consumo essenciais sempre foram o investimento de conforto. Quando as coisas ficam feias, as pessoas ainda precisam de comer, comprar medicamentos, pegar no café. É por isso que a Coca-Cola e empresas semelhantes resistiram razoavelmente bem em 2022, quando tudo o resto estava a ser destruído. Mas agora? Agora que o mercado está a recuperar, esses investimentos seguros e aborrecidos estão a ser abandonados por algo muito mais emocionante.

O que é exatamente o consumo cíclico? É basicamente o oposto. São empresas que se saem muito bem quando a economia está a bombar — pense em companhias aéreas, restaurantes, marcas de luxo, fabricantes de automóveis. As pessoas gastam mais nestas quando têm dinheiro extra. Mas assim que as coisas apertam, são as primeiras a serem cortadas dos orçamentos. As ações de energia encaixam aqui também, e viste isso acontecer perfeitamente. Em 2020, quando a COVID derrubou tudo, a energia foi completamente destruída com uma perda de -33,7%. Avançando para 2022, quando os preços do petróleo explodiram, a energia recuperou com ganhos de +65,7%. Isso é o ciclo em ação.

Só em março passado, os investidores investiram quase 100 mil milhões de dólares em ETFs com forte peso em cíclicos — industriais, materiais, energia. Enquanto isso, os ETFs de saúde e bens essenciais estavam a ver saídas de fundos. Isto é comportamento de mercado otimista. Quando as pessoas começam a assumir mais riscos assim, geralmente significa que estão a apostar que a economia tem força.

A diferença de desempenho é bastante impressionante. Os bens de consumo essenciais tiveram um retorno de apenas 4,2% desde o início do ano, comparado com +13,4% da energia. Empresas como Devon Energy e ExxonMobil registaram ganhos de mais de 17%. Compara isso com os bens essenciais, que tiveram retornos que mal se mexeram, e percebes por que o dinheiro está a rodar.

Agora, isto não significa que os bens essenciais estejam mortos. Historicamente, eles superam durante recessões porque a procura mantém-se estável — as pessoas não conseguem parar de comprar produtos essenciais. Mas num mercado saudável? Os cíclicos destroem-nos completamente. O Índice de Consumo Discricionário teve uma média de quase 17% de retorno anual, contra os míseros 11% dos bens essenciais.

A verdadeira questão é onde é que o teu portefólio está. Se estás otimista de que a economia vai manter-se forte, a exposição a cíclicos faz sentido para um crescimento mais elevado. Mas se estás a proteger-te, manter alguns bens essenciais na mistura oferece essa apólice de seguro. A maioria das pessoas provavelmente devia ter ambos, apenas ajustando a proporção consoante o que achas que vai acontecer a seguir. O mercado está claramente a votar a favor da força dos cíclicos agora, e esse é o sinal ao qual vale a pena prestar atenção.