Acabei de acompanhar a ação da soja do início desta semana e há bastante coisa acontecendo. As feijões caíram de 5 a 8 centavos nos meses mais próximos, embora a nova safra tenha mostrado alguma força. O preço à vista do feijão caiu 2 centavos para atingir $10,91 1/4, enquanto a farinha de soja sofreu uma queda maior, perdendo $2,30 para $7,60. O óleo de soja, na verdade, subiu, ganhando 70 a 92 centavos em pontos, graças ao petróleo bruto que se recuperou após a situação do Irã no fim de semana.

O que chamou minha atenção foi o dado de exportação. Os embarques de soja na semana passada chegaram a 1,138 milhão de toneladas métricas, muito acima da semana anterior e com um aumento de 62% em relação ao ano passado. A China levou a maior parte, com 734.698 toneladas métricas, com a Alemanha e o México conquistando porções decentes. Mas aqui está o ponto — o total do ano de comercialização está 30% abaixo do ritmo do ano passado, então a semana forte realmente não muda esse quadro.

A preocupação maior parece ser o Brasil. A colheita deles está em 39%, ainda atrasada em relação às 50% que tinham nesta época no ano passado. Tanto a AgRural quanto a StoneX reduziram suas estimativas de safra em 3-4 milhões de toneladas métricas, o que importa quando se fala de um mercado global. Além disso, o ruído geopolítico em torno da China faz com que o mercado esteja preso entre sinais conflitantes. Os preços certamente refletem toda essa incerteza.