Acabei de acompanhar a ação do mercado de açúcar da semana passada. Os contratos de NY foram bastante atingidos - os futuros de março caíram 1,23% após surgirem relatos de que a China pode aplicar impostos mais altos sobre bebidas açucaradas. Essa preocupação com a demanda é exatamente o que prejudica os preços quando já há preocupações de excesso de oferta no mercado. Enquanto isso, os números de produção do Brasil estão mistos. Claro, eles produziram menos cana para açúcar recentemente, mas a produção acumulada ainda está ligeiramente positiva em relação ao ano anterior. Uma desconexão interessante aí. O que realmente se destaca para mim, no entanto, é o quanto os fundos curtos se posicionaram no açúcar de NY. Suas posições líquidas curtas atingiram um recorde há poucas semanas - esse tipo de posicionamento extremo pode se inverter rapidamente se o sentimento mudar. Entre a Índia aumentando as exportações e vários analistas prevendo um excesso global contínuo, os ventos contrários parecem reais. Mas essa cobertura de posições curtas extremas pode ser um fator imprevisível.