Recentemente, estive a analisar um relatório de mercado sobre investimentos em infraestruturas de IA e descobri um fenómeno bastante interessante — enquanto todos estão focados nas empresas de chips, algumas empresas escondidas na cadeia de fornecimento estão a aproveitar silenciosamente os lucros.

Primeiro, o contexto. Em fevereiro, o mercado de ações dos EUA esteve um pouco difícil, o Nasdaq caiu 3%, o S&P 500 caiu 1%, e os investidores estavam um pouco preocupados com a sustentabilidade dos gastos em IA. Mas isso reflete precisamente um problema: a construção de infraestruturas de IA vai muito além do setor de chips.

Notei que as verdadeiras oportunidades podem estar naquelas empresas que fornecem infraestruturas para centros de dados de IA. Por exemplo, a Comfort Systems USA, que se dedica principalmente a negócios comerciais e industriais de HVAC. Parece algo entediante, mas não se deixe enganar — os sistemas de arrefecimento de centros de dados representam uma necessidade de alta tecnologia. Com a explosão na procura por capacidade de cálculo de IA, esses centros de dados precisam de sistemas de refrigeração líquida de alta precisão e soluções de refrigeração modular. Este segmento tem margens de lucro extremamente elevadas e está a atrair muitas aquisições. A previsão de crescimento de receita da Comfort Systems USA este ano é de 20,3%, com um aumento de 28,2% nos lucros, e as expectativas de lucro para a última semana foram ajustadas para cima em 20,9%. Por trás destes números está uma explosão na procura por sistemas HVAC.

No lado dos chips. A NVIDIA é, claro, a líder absoluta, tendo lançado recentemente o chip Vera Rubin, que oferece um desempenho 10 vezes superior ao da geração anterior, com início de entregas na segunda metade do ano. Mas o mais interessante é que a NVIDIA prevê que os gastos em infraestruturas de IA atinjam entre 3 a 4 trilhões de dólares até 2030. O que isto significa? Que toda a cadeia de valor será impulsionada.

Além do sistema de refrigeração, há também o encapsulamento avançado. A Onto Innovation é especializada nesta área, e a sua tecnologia 3Di já foi certificada por dois clientes de memória de alta largura de banda, estando atualmente a avançar com pedidos de encapsulamento AI em 2,5D. A previsão de crescimento de receita para este ano é de 19,5%, com um aumento de 29% nos lucros.

Outro ângulo importante é a matéria-prima. A Rio Tinto, gigante global de mineração, fornece cobre, alumínio e outros materiais essenciais para infraestruturas de IA. A previsão de crescimento de receita para este ano é de 10,7%, com um aumento de 21,8% nos lucros, refletindo uma visão otimista sobre a procura por metais básicos.

Por fim, o lado do capital. Empresas de gestão de ativos alternativos, como a Brookfield Asset Management, estão a investir massivamente em infraestruturas e energias renováveis. A procura de energia para centros de dados de IA é enorme, e estas empresas estão a investir em infraestruturas energéticas relacionadas. A previsão de crescimento de receita para este ano é de 12,5%, com um aumento de 15,2% nos lucros.

Portanto, veja bem, esta onda de IA não está a fazer apenas as empresas de chips a lucrar. Desde sistemas de refrigeração, encapsulamento avançado, matérias-primas até infraestruturas energéticas, toda a cadeia de valor está a beneficiar. Estas empresas, embora menos conhecidas do que a NVIDIA, têm um potencial de crescimento que não deve ser subestimado. Se estiver à procura da segunda vaga de oportunidades de investimento na era da IA, estas empresas da cadeia de fornecimento merecem a sua atenção.