Então, tenho acompanhado bastante os últimos movimentos da Tesla, e honestamente, a narrativa das ações mudou completamente. Elon deixou claro que os veículos elétricos não são mais a história de crescimento — agora tudo é sobre robôs.

Em janeiro, a Tesla parou a produção do Model S e Model X. A fábrica de Fremont está sendo reformulada para produzir robôs humanoides Optimus em vez disso. Isso é um sinal enorme de onde Musk acha que o dinheiro de verdade está. Ele vem falando sobre isso há um tempo, mas agora eles estão realmente colocando em prática.

A questão do robotaxi é interessante. Emmanuel Rosner, da Wolfe Research, fez as contas e estimou uma receita anual de 250 bilhões de dólares para o negócio de robotaxi da Tesla até meados da década de 2030. Se isso se concretizar, ele estima que poderia adicionar 2,75 trilhões de dólares ao valor de mercado da Tesla. Para contexto, a Tesla está atualmente em torno de 1,51 trilhão de dólares, então isso seria transformador.

Mas aqui é que fica louco — Musk disse que o Optimus pode ser ainda maior. Ele já chamou isso de uma “situação de valor de mercado de 25 trilhões de dólares” antes, e no ano passado mencionou que o negócio de robôs humanoides poderia gerar mais de 10 trilhões de dólares em receita no futuro. O Morgan Stanley até sugeriu um número indicando que as vendas de robôs humanoides poderiam atingir 5 trilhões de dólares por ano até 2050. Esse tipo de escala faz os bots de negociação de ações parecerem pequenas batatas em comparação.

O lado do risco, porém? Bastante significativo. As ações da Tesla estão sendo negociadas a 195,5 vezes os lucros esperados deste ano e a 14,7 vezes as vendas. Isso é uma avaliação absurdamente dependente de crescimento. O ano passado também não foi fácil — as entregas caíram 8,6%, a receita caiu 3% e o lucro líquido despencou 46%. Eles estão investindo pesado em infraestrutura de IA e na escala de robótica agora, então os lucros de curto prazo provavelmente vão ficar sob pressão.

Então, a verdadeira questão é a execução. Os mercados de robótica e robotaxi provavelmente vão explodir — essa parte parece uma aposta relativamente segura. Mas a Tesla realmente precisa fazer acontecer. Se eles acertarem essa transição e fizerem os bots de negociação de ações e outras automações funcionarem a todo vapor, a avaliação fará sentido e provavelmente vai subir muito mais. Se tropeçarem, podemos olhar para trás e perceber que a ação estava supervalorizada nesses níveis. De qualquer forma, é uma aposta de alta convicção, não uma decisão óbvia.