Tenho acompanhado bastante os mercados de energia recentemente, e há definitivamente alguns sinais mistos a se desenrolar. O crude WTI de março fechou um pouco em baixa na sexta-feira, com o preço do petróleo sofrendo uma queda após o relatório do PIB dos EUA ter vindo mais fraco do que o esperado, em 1,4% em vez de 2,8%. Esse tipo de desaceleração sempre assusta os traders porque indica uma menor demanda por energia no futuro.

O que é interessante, no entanto, é que o preço do petróleo não caiu mais do que poderia. A fraqueza do dólar proporcionou algum suporte, e honestamente, a situação no Oriente Médio está mantendo um piso nos preços. Trump tem aumentado a pressão sobre o Irã de forma intensa - falando sobre ataques militares limitados se eles não negociarem o programa nuclear. Se algo realmente acontecer lá, pode ser algo enorme para os mercados de energia, já que o Irã produz mais de 3 milhões de barris por dia. Além disso, há o Estreito de Hormuz para se pensar - 20% do fluxo global de petróleo passa por lá.

Do lado da oferta, a situação está bastante confusa. Você tem 290 milhões de barris de petróleo russo e iraniano apenas em armazenamento flutuante no momento, o que é um sinal de baixa. Mas a Ucrânia continua atingindo refinarias e petroleiros russos, o que reduz a oferta. A OPEP+ está pausando os aumentos de produção até o primeiro trimestre, tentando gerenciar essa situação de excesso global. A EIA na verdade reduziu sua previsão de excesso global para 3,7 milhões de barris por dia, então pelo menos alguém acha que a situação vai se apertar.

Os estoques estão bastante variados - o petróleo bruto dos EUA está 6% abaixo da média sazonal, o que é na verdade bastante apertado, mas a gasolina está 3,3% acima da média. Isso indica que a demanda pode estar enfraquecendo. As plataformas de petróleo nos EUA também estão próximas de mínimas de 4 anos, abaixo de 627 em 2022. Então, ao juntar tudo, o preço do petróleo está basicamente preso entre sinais de demanda fraca e riscos geopolíticos. Não é uma previsão fácil neste momento.