Assim, os títulos do Tesouro recuaram fortemente na segunda-feira e isso é realmente bastante revelador sobre o que está acontecendo no mercado neste momento. Depois de ficarem relativamente estáveis nas últimas sessões, os preços dos títulos sofreram uma queda abrupta e permaneceram em baixa durante todo o dia. Essa taxa de 10 anos? Saltou 8,6 pontos base para atingir 4,048% - basicamente recuperando todas as altas da semana passada, quando caiu abaixo de 4% pela primeira vez em meses.

O que está impulsionando isso? A situação no Oriente Médio escalou durante o fim de semana. Os EUA e Israel lançaram ataques contra o Irã, e depois o Irã respondeu com drones e mísseis por toda a região. Depois, Israel atingiu alvos do Hezbollah no Líbano. Tem sido uma confusão, e Trump disse que isso pode se arrastar por 4 a 5 semanas.

Aqui está o ponto, no entanto - mesmo que os títulos do Tesouro normalmente atuem como um refúgio seguro quando as coisas ficam complicadas, isso não está ajudando muito agora. Os preços do petróleo dispararam devido ao medo de interrupções no fornecimento, e isso é que realmente está assustando o mercado. As preocupações com a inflação voltaram à tona, o que significa que o Fed pode não estar cortando as taxas tão cedo quanto as pessoas esperavam. Dan Coatsworth, da AJ Bell, acertou em cheio: se essa situação no Oriente Médio não se acalmar, poderemos ver uma pressão inflacionária renovada que mudará completamente a perspectiva de cortes de juros.

Do lado econômico, o relatório de manufatura do ISM mostrou uma leve retração no crescimento - o PMI caiu para 52,4 em fevereiro, de 52,6 em janeiro. Ainda acima de 50, então o crescimento está acontecendo, mas de forma mais fraca do que o esperado.

Na minha opinião, os títulos do Tesouro estão presos entre duas forças neste momento. Você tem a demanda por refúgio seguro devido à geopolítica puxando os rendimentos para baixo, mas também há as preocupações inflacionárias impulsionadas pelo petróleo, que estão puxando os rendimentos de volta para cima. É por isso que estamos vendo essa volatilidade e essas oscilações acentuadas. A negociação de terça-feira pode ser interessante dependendo de como evoluir a situação no Oriente Médio - essa é realmente a variável-chave que está movendo tudo o mais agora.