Tenho acompanhado os preços do gás natural a oscilar recentemente e é interessante como a perspetiva de oferta está a evoluir. O relatório da EIA de quinta-feira mostrou que os inventários caíram 144 bcf na semana, o que foi menos do que a redução esperada de 149 bcf. Essa redução menor do que o esperado acabou por pressionar os preços, fazendo os futuros de março caírem cerca de 0,5% apesar de alguns sinais de clima favorável.

A questão é que, quer o gás suba ou desça, parece depender de alguns fatores concorrentes neste momento. Por um lado, os meteorologistas alteraram a perspetiva para mais frio no oeste dos EUA até ao final de fevereiro, o que deve aumentar a procura por aquecimento. Mas, por outro lado, a produção continua a subir. Os estados contíguos estão a produzir 113,1 bcf por dia, mais de 12% do que no ano anterior, e a EIA acabou de aumentar a previsão de produção para 2026. As plataformas de gás ativas atingiram na semana passada um máximo de 2,5 anos, com 133 plataformas, pelo que estamos a ver mais oferta a entrar em funcionamento.

A procura é o fator imprevisível aqui. A procura de gás atingiu 87,5 bcf por dia na quinta-feira, uma redução significativa em relação ao ano anterior. Entretanto, os níveis de armazenamento continuam a ser apertados em comparação com as médias sazonais. Portanto, enquanto o crescimento da produção pressiona os preços para baixo, a situação de oferta restrita mantém um piso por baixo deles. É basicamente uma luta entre a produção recorde a aumentar e inventários ainda limitados. É difícil dizer para que lado os preços do gás vão partir daqui sem ver como a procura responde às mudanças climáticas.