Alguma vez se perguntou por que alguns títulos negociam a preços drasticamente diferentes, mesmo sendo tecnicamente semelhantes? Muito disso depende das classificações de crédito, e se estiver sério sobre entender o risco de mercado, precisa de saber o que a definição da Fitch realmente significa na prática.

A Fitch Ratings é uma das três principais agências de classificação de crédito, juntamente com Moody's e S&P. Estão presentes desde 1914, e basicamente o que fazem é avaliar se governos, empresas e instituições financeiras conseguem realmente pagar as suas dívidas. Conceito simples, mas que molda o fluxo de trilhões de dólares pelos mercados.

A escala de classificação em si é bastante direta. Do lado de grau de investimento, tem-se AAA (máxima qualidade, risco mínimo), AA (qualidade muito alta, risco baixo), A (alta qualidade, mas mais vulnerável a mudanças económicas), e BBB (qualidade decente, mas mais exposta a alterações). São os títulos que investidores institucionais se sentem confortáveis em manter.

Depois há o lado especulativo - BB até D. BB significa risco moderado, mas ainda especulativo. B é de alto risco. CCC representa risco substancial e vulnerável a incumprimento. CC está muito perto do território de incumprimento. C é extremamente arriscado, geralmente já em incumprimento. E D significa que já entrou em incumprimento.

O que é interessante é que a Fitch também possui uma escala de classificação de curto prazo separada para coisas como papel comercial e CDs - F1+ (máxima qualidade de curto prazo), F2 (boa), F3 (razoável), até D (incumprido). Isto importa porque as obrigações de curto prazo movem-se de forma diferente do que a dívida de longo prazo.

Quando se trata de nações soberanas, a análise torna-se mais complexa. A Fitch avalia o crescimento do PIB, inflação, níveis de dívida governamental, decisões políticas e estabilidade política. A classificação de um país impacta diretamente os seus custos de empréstimo - classificações altas significam dinheiro mais barato, classificações mais baixas fazem os investidores exigir mais retorno para compensar o risco.

O verdadeiro poder dessas classificações é que influenciam a psicologia do mercado. Uma rebaixamento pode desencadear pressão de venda. Uma melhoria pode atrair capital. Quer esteja a olhar para títulos corporativos ou dívida governamental, entender onde algo se posiciona na escala da Fitch ajuda a avaliar o risco financeiro real versus o que o mercado está a precificar.

Por isso, na próxima vez que vir um título a negociar com desconto, verifique a sua classificação. Geralmente, essa é a história por trás.