Então, o Fed manteve as taxas estáveis em março de 2024, o que não foi realmente uma surpresa naquele momento. O que chamou a atenção das pessoas, no entanto, foram as suas projeções econômicas e o que estavam sinalizando sobre futuros cortes de taxas do Fed em 2024. Basicamente, disseram no gráfico de pontos que três cortes de taxa estavam previstos para aquele ano, o que deixou as pessoas bastante animadas com a possibilidade de custos de empréstimo mais baratos no futuro.

As projeções que divulgaram mostraram que estavam na verdade ficando um pouco mais otimistas sobre o crescimento - aumentaram a previsão do PIB de 2024 para 2,1% de 1,4%, o que é uma revisão bastante sólida. A taxa de desemprego era esperada ficar em torno de 4,0% em vez da estimativa anterior de 4,1%. Mas aqui está o ponto - os números de inflação não mudaram muito. O núcleo do PCE na verdade subiu de 2,4% para 2,6%, o que significava que a história da inflação ainda era um pouco resistente.

O que realmente se destacou foi como eles estavam recuando nas expectativas para 2025 e além. A previsão de cortes de taxa do Fed para 2024 era de três cortes, mas para 2025 eles aumentaram a projeção de taxa para 3,9% de 3,6%, sugerindo que o ritmo desaceleraria. Para 2026, eles estavam considerando 3,1%. Então, basicamente, o mercado interpretou isso como: sim, vamos cortar taxas em 2024, mas não espere que façamos isso de forma exagerada depois disso.

Os comentários de Powell durante a coletiva de imprensa que se seguiu seriam sempre o verdadeiro teste do que o mercado faria com isso. A narrativa de cortes de taxa do Fed estava lá, mas os detalhes sobre o timing e o ritmo iam importar bastante para como os traders se posicionariam. No geral, o tom não foi super hawkish, mas também não foi dovish - bastante equilibrado, por isso todos estavam observando de perto para ver como as coisas realmente se desenrolariam.