Tenho visto muita especulação em torno da Intel ultimamente, especialmente depois do anúncio do acordo de parceria com a Nvidia. Mas aqui está o ponto – acho que as pessoas estão ficando demais entusiasmadas com a história de recuperação da Intel.

Sim, as ações da Intel dispararam desde o anúncio, subindo mais de 100% em poucos meses. E claro, colocar a $5B na Intel e integrar CPUs nos seus sistemas parece sólido no papel. O problema? A avaliação da Intel ficou completamente descontrolada. Negociando a 100x lucros futuros enquanto a Nvidia está a 24x. Isso já não é uma pechincha – é uma aposta num milagre.

Olhe para os números de crescimento reais. A Wall Street espera que a Intel cresça pouco – 2% no próximo ano, talvez 8% no ano seguinte. Nvidia? Crescimento projetado de 52% para o exercício fiscal de 2027. Não há comparação.

E aqui está o que muitas pessoas não percebem sobre infraestrutura de IA: não é realmente um jogo de CPUs. As GPUs fazem o trabalho pesado nos data centers porque podem lidar com milhares de cálculos simultaneamente. As CPUs ainda são necessárias para direcionar os fluxos de trabalho, mas você precisa de muito menos delas. Então, mesmo que a Intel consiga essa virada, a presença da Nvidia na computação de IA vai permanecer dominante. Essa é a arquitetura do mercado.

A verdadeira história aqui é sobre qual empresa vai se beneficiar mais com a expansão da IA. Ainda estamos a anos de saber se a IA generativa será tão transformadora quanto todos esperam, mas para chegar lá, os hyperscalers estão comprometidos com trilhões em investimentos em infraestrutura. Quem controla a camada de computação controla essa oportunidade. E neste momento, isso claramente é a Nvidia.

Quero que a Intel tenha sucesso – é bom para a concorrência. Mas do ponto de vista de investimento? Não vou perseguir uma história de recuperação quando posso possuir a empresa que já está vencendo a corrida pelo primeiro mercado de infraestrutura de IA do mundo, avaliado em trilhões. A Nvidia é a jogada mais segura e inteligente aqui.