Acabei de perceber algo interessante na recente chamada de resultados da Amazon que vale a pena analisar. Todo mundo continua a falar sobre como a AWS supostamente está a perder terreno para a Azure e o Google Cloud, mas Andy Jassy aparentemente já tinha tido o suficiente dessa narrativa.

Aqui está o ponto - sim, o Google Cloud registou um crescimento de 36% e a Azure atingiu 39% no último trimestre, enquanto a AWS ficou em 24%. À primeira vista, parece que a AWS está a ficar para trás na corrida pela quota de mercado dos provedores de cloud. Mas Jassy fez um ponto que realmente importa: a AWS adicionou 21,2 mil milhões de dólares em receita no ano passado. Google Cloud? 15,5 mil milhões de dólares. Azure cerca de 19 mil milhões. Quando se fala de receita incremental pura e da quota de mercado global dos provedores de cloud, a AWS ainda joga num jogo completamente diferente.

Os números são honestamente bastante impressionantes. O lucro operacional da AWS atingiu 45,6 mil milhões de dólares em 2025, em comparação com os 13,9 mil milhões do Google Cloud. Isso nem chega perto. A AWS é mais do que o dobro do tamanho do Google Cloud e significativamente maior que a Azure. E isso antes de considerarmos o que a Amazon vai fazer a seguir - eles vão investir 200 mil milhões de dólares em capex este ano, principalmente para infraestrutura de AWS e IA. Basicamente, estão a dizer que não vão ceder nada.

O que chamou minha atenção foi como Jassy colocou a questão. Ele lembrou aos investidores que ter 24% de crescimento numa taxa anualizada de 142 mil milhões de dólares é fundamentalmente diferente de um crescimento percentual maior numa base muito menor. Essa é a verdadeira história da quota de mercado dos provedores de cloud que as pessoas estão a perder. A AWS também acabou de registrar o seu crescimento de receita mais rápido em 13 trimestres, e a divisão de chips (Graviton e Trainium para IA) atingiu uma taxa anual de 10 mil milhões de dólares, crescendo em dígitos triplos.

Entendo por que as pessoas focam no crescimento percentual - é mais dramático. Mas, quando olhamos para quem realmente está a vencer a batalha pela quota de mercado dos provedores de cloud, os números absolutos dizem algo diferente. A AWS inventou todo este negócio e ainda é a jogadora dominante por uma margem significativa. Se essa vantagem se manter à medida que as cargas de trabalho de IA aumentam, essa é a verdadeira questão a acompanhar.