Tenho notado uma mudança bastante interessante no espaço de criptomoedas e blockchain recentemente. O ambiente regulatório melhorou de verdade, e o que apoia a adoção de criptomoedas agora é bem diferente de há alguns anos. Agora temos players institucionais, estruturas sólidas de stablecoins e uma infraestrutura séria sendo construída.

Deixe-me explicar o que estou vendo. Bitcoin e as principais altcoins como Ethereum, Solana e Cardano operam em redes blockchain — basicamente sistemas descentralizados que usam criptografia para criar registros seguros e transparentes. Mas aqui está a questão: com o que é que as criptomoedas são apoiadas atualmente? Para as stablecoins, é literalmente dinheiro em espécie e equivalentes de dinheiro. O USDC, por exemplo, é apoiado de uma a uma por reservas em dólares americanos. Desde o final de abril, há mais de 77 bilhões de dólares em circulação de USDC, e esse valor está a crescer de forma constante.

Na última semana, o mercado esteve um pouco instável. O Bitcoin caiu cerca de 2,2%, o Ethereum caiu aproximadamente 3%, e o Solana caiu cerca de 3,2%. Nada de louco, apenas volatilidade normal. Mas a perspetiva a longo prazo parece bastante sólida devido às tendências políticas que estamos a receber.

O impulso regulatório é real. A lei GENIUS estabeleceu uma estrutura legislativa adequada para stablecoins em julho, o que abriu portas para players como a Circle expandirem suas ofertas de USDC. A SoFi lançou sua própria stablecoin, a SoFiUSD, em dezembro — uma stablecoin totalmente reservada em dólares americanos. Até estamos a ver o setor financeiro tradicional a entrar: o J.P. Morgan tokenizou um fundo de mercado monetário na Ethereum, e a UniCredit emitiu notas estruturadas tokenizadas na blockchain.

Do ponto de vista político, a administração Trump foi bastante favorável às criptomoedas. A agenda regulatória da SEC para 2025 está a introduzir regras para negociação de cripto em Sistemas de Negociação Alternativos e bolsas nacionais. A Nasdaq apresentou propostas para negociação de ações tokenizadas. Essa é a infraestrutura que realmente importa.

Tenho acompanhado três movimentos que estão a beneficiar-se dessa mudança. A Robinhood lançou o Cortex, um assistente de IA para análise de mercado, expandiu para futuros e opções, e acabou de adquirir uma participação numa bolsa de derivativos. Também estão a avançar na Indonésia, o que indica uma expansão global séria. A Figure Technology Solutions está a fazer algo inteligente — eles têm ações públicas nativas de blockchain na Provenance, permitindo negociação 24/7 e colateralização direta. Originaram mais de 18 bilhões de dólares em empréstimos na sua blockchain e executaram 60 bilhões de dólares em transações até ao terceiro trimestre de 2025. A Circle, emissora do USDC, está a expandir a sua rede de pagamentos globalmente e a atrair grandes parceiros institucionais.

O que se destaca é como o que apoia as criptomoedas evoluiu de pura especulação para sistemas de reserva reais e infraestrutura institucional. Essa é a verdadeira história aqui. O mercado tem sido volátil, mas a base por baixo está a ficar mais forte.