Tenho acompanhado de perto o jogo da infraestrutura de IA, e há algo a acontecer no espaço neocloud que parece subestimado neste momento.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. Durante os lucros recentes da Amazon, a grande questão que todos estavam focados era nos gastos de capital. Tipo, para onde exatamente está fluindo todo esse dinheiro? Nos últimos anos, os hyperscalers—Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon—gostaram de gastar coletivamente centenas de bilhões em GPUs e centros de dados. A tendência é clara: todos estão investindo na infraestrutura de inteligência artificial.

Mas aqui está o ponto. A AWS é a maior plataforma de nuvem do mundo, certo? Ainda assim, o problema é que as cargas de trabalho de IA estão escalando mais rápido do que podem realmente construir e equipar novos centros de dados. E, além disso, há o gargalo na aquisição de chips. Então, o que fazer quando você está com capacidade limitada? Você faz parcerias com neoclouds.

É aqui que fica interessante. A AWS assinou um acordo de 5,5 bilhões de dólares com a Cipher Mining no ano passado. A Nvidia acabou de investir 2 bilhões de dólares na CoreWeave. E a Microsoft comprometeu 9,7 bilhões de dólares com a Iren. Essas não são jogadas pequenas—esses são os principais players basicamente terceirizando sua capacidade de infraestrutura de inteligência artificial para fornecedores especializados.

Neoclouds são basicamente plataformas de aluguel de GPU. Elas fazem parcerias com designers de chips, equipam centros de dados com clusters de GPU, e depois alugam essa capacidade para empresas que precisam dela. O modelo está funcionando. Você tem a Cipher, CoreWeave e Iren ganhando tração de forma séria.

O que acho convincente é o padrão aqui. A AWS já seguiu o caminho do neocloud. O investimento estratégico de 2 bilhões de dólares da Nvidia na CoreWeave valida todo o modelo de negócio. Então, logicamente, se a AWS está fazendo isso e a Nvidia está apoiando, outros hyperscalers provavelmente vão seguir. Esse timing por si só sugere que podem surgir mais parcerias.

Vendo do ponto de vista de um portfólio, as jogadas de infraestrutura de inteligência artificial têm sido recompensadoras, mas o ângulo neocloud parece ser a próxima etapa. Independentemente de um acordo específico aparecer numa teleconferência de resultados, a tendência mais ampla é o que importa. Os hyperscalers precisam de capacidade, os neoclouds estão resolvendo esse problema, e os negócios continuam ficando maiores.

A Iren está bem posicionada nesse espaço. Não estou dizendo que cada anúncio é perfeito, mas se você está construindo uma posição em infraestrutura de IA, os neoclouds provavelmente merecem uma atenção mais próxima. A tese fundamental aqui é sólida—restrições de capacidade são reais, e fornecedores especializados estão preenchendo essa lacuna. Isso é um vento favorável que vale a pena acompanhar.