Acabei de perceber algo interessante no mercado neste momento. Você sabe como os desdobramentos de ações geralmente sinalizam confiança? Bem, a Booking Holdings anunciou um desdobramento de 25 para 1 em fevereiro e a ação na verdade caiu mais de 5% desde então. A maioria das pessoas está em pânico com a IA que ameaça revolucionar as reservas de viagens, mas acho que estão a perder a visão mais ampla aqui.

Deixe-me explicar por que isto pode realmente ser uma das ações baratas para comprar neste momento. Todos estão preocupados que os chatbots de IA permitam às pessoas reservar voos e hotéis sem precisar da Booking. Uma preocupação justa à primeira vista, mas aqui está o que a maioria dos investidores não está a pensar: a Booking tem 4,4 milhões de propriedades em 220 países. Isso não é algo que se replica da noite para o dia. Esses hotéis boutique, operadores independentes—eles dependem da Booking para visibilidade e gestão de reservas. Essa barreira de proteção é real.

O que é ainda mais interessante é a estratégia de Viagem Conectada deles. Quando os clientes reservam várias partes de uma viagem através da plataforma da Booking, é aí que a verdadeira fidelidade acontece. No ano passado, essas transações cresceram na faixa de 20%. Não é apenas reservar um hotel—são voos, carros de aluguer, atividades, restaurantes através do OpenTable. A IA pode ajudar a planear uma viagem, mas executar todos esses serviços? É aí que a vantagem da rede da Booking se manifesta.

Aqui está a parte financeira que torna tudo isso convincente. A receita de 2025 cresceu 13%, noites de hotel reservadas aumentaram 8%. Mas a verdadeira história é o programa de redução de custos iniciado no final de 2024—que impulsionou um crescimento de 20% no lucro líquido. Com recompra de ações por cima disso, o EPS subiu 22%. A gestão está a orientar um crescimento de EPS de 15% para o futuro, e eles ainda planejam investir pesadamente em IA e expansão internacional.

Então, estamos a falar de uma empresa que cresce os lucros a uma taxa de 15% ao ano, e a ação está a negociar a um P/E futuro de cerca de 14. Isso é realmente ações baratas para comprar quando se considera a taxa de crescimento. O ratio PEG está abaixo de 1, que é o tipo de avaliação que não se vê em negócios de qualidade todos os dias.

A vantagem de dados também importa. A Booking tem décadas de dados de reservas de clientes, além de informações de milhões de operadores de propriedades. Isso é dado de primeira mão que empresas tentando construir ferramentas de IA para viagens do zero simplesmente não têm. Está cada vez mais difícil competir contra isso.

Entendo por que as pessoas estão nervosas com a disrupção da IA. É uma preocupação legítima pensar nisso. Mas a posição competitiva da Booking, os seus dados, a sua rede de fornecedores—essas coisas não vão desaparecer. Enquanto isso, o mercado está a precificar cenários de pior caso. Se procura ações baratas para comprar com vantagens competitivas reais e crescimento sólido, esta vale uma análise séria neste momento.

O desdobramento de ações geralmente sinaliza confiança da gestão no crescimento futuro, e historicamente isso tem compensado. Desde 2010, as ações tiveram uma média de retorno de 18,3% nos 12 meses após um desdobramento, contra 13,3% do S&P 500. Vale a pena ficar de olho se estiver à procura de oportunidades subvalorizadas.