Hoje assistimos à venda de açúcar - os futuros de maio em Nova Iorque caíram 1,51% e o açúcar branco da ICE de Londres caiu 1,29%. O movimento faz sentido quando olhamos para o que está por vir: praticamente todos esperam que um excedente global de açúcar domine o mercado nos próximos anos, mesmo com os custos de transporte a disparar devido às tensões no Médio Oriente.

A história do excedente fica mais clara a cada semana. A Czarnikow prevê um excedente de 3,4 milhões de toneladas métricas em 2026/27, enquanto a ISO acabou de reduzir a previsão para 2025/26 para 1,22 milhões de toneladas métricas (de 1,63 milhões de toneladas). A produção está a subir em todos os setores - a Índia já atingiu 24,75 milhões de toneladas métricas até ao final de fevereiro, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, e o governo acabou de aprovar mais 500.000 toneladas para exportação. Isso além das 1,5 milhões de toneladas métricas já aprovadas. A Índia está basicamente inundando o mercado agora que tem a oferta.

A história da produção indiana é a verdadeira pressão de preço aqui. A sua produção deve atingir 29,3 milhões de toneladas métricas em 2025/26, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, e estão a reduzir o uso de etanol para liberar mais para exportações. Com a Tailândia a aumentar para 10,5 milhões de toneladas métricas e a produção do Centro-Sul do Brasil a manter-se em torno de 40+ milhões de toneladas métricas, estamos a olhar para um mercado bastante superabastecido. A própria ofensiva de exportação de açúcar da Índia é suficiente para manter os preços sob controlo por algum tempo.