Acabei de perceber por que a Constellation Energy teve um fevereiro tão monstruoso. A ação disparou 17,5% no mês passado e, honestamente, há uma razão sólida por trás disso. A empresa acabou de divulgar os números do quarto trimestre que superaram as expectativas - arrecadando 6,1 bilhões de dólares em receita contra os 5,6 bilhões de consenso, além de 2,30 dólares por ação em lucros operacionais ajustados versus os 2,25 dólares que o mercado esperava. Esse tipo de superação costuma chamar a atenção das pessoas.

O que é interessante é que isso não foi apenas um trimestre isolado. No ano inteiro, eles aumentaram o EPS ajustado de 8,64 dólares para 9,39 dólares, o que significa que agora superaram sua própria orientação por quatro anos consecutivos. Esse tipo de consistência constrói credibilidade.

Mas a verdadeira história é o que eles estão fazendo com o crescimento. Eles fecharam a aquisição da Calpine em janeiro, que combinou os ativos de gás natural e geotérmico da Calpine com a plataforma nuclear da Constellation. E já estão colocando isso em prática. Acabaram de anunciar que a Calpine está fornecendo 380 megawatts para um novo centro de dados que a CyrusOne está construindo no Texas - e há outro acordo exclusivo de 380 MW para a fase dois. Portanto, estamos falando de mais de 1,1 gigawatt de energia comprometida apenas com a CyrusOne.

Isso se encaixa em um padrão maior. Eles já garantiram contratos nucleares de longo prazo com a Microsoft e a Meta, então o foco em centros de dados é claramente onde está a demanda no momento. A combinação de sua frota nuclear mais a capacidade de gás natural da Calpine os coloca numa posição bastante sólida para capitalizar isso.

Em termos de avaliação, eles estão negociando por volta de 28 vezes os lucros futuros, o que é definitivamente acima das 22x do S&P 500 e até das 25,5x do Nasdaq-100. Isso é um prêmio, sem dúvida. Mas, dado tudo o que eles garantiram na frente de crescimento, a perspectiva que planejam apresentar no próximo mês pode justificar manter essa avaliação elevada. Pode valer a pena observar como o mercado reage à estratégia completa para 2026.