Acabei de perceber algo interessante na recuperação das ações de IA que a maioria das pessoas pode estar a ignorar. Todos estão obcecados com a NVIDIA a tornar-se a empresa mais valiosa do mundo, e com razão – as ações subiram mais de 427.000% desde a IPO. Mas aqui está o que é surpreendente: duas outras ações de IA realmente superaram o desempenho recente da NVIDIA, registando ganhos de 405% e 412% respetivamente nos últimos anos, enquanto a NVIDIA só subiu 153 recentemente.

Estou a falar da Micron e da Palantir. Ambas estão posicionadas como as poucas empresas que poderiam realmente replicar o que a NVIDIA conseguiu, e os números confirmam isso.

Com a Micron, tudo gira em torno de chips HBM neste momento. A procura é absolutamente insana à medida que os data centers aumentam a sua infraestrutura de IA, mas a oferta ainda é limitada. Essa escassez de oferta está a dar à Micron um poder de fixação de preços sério, o que significa margens mais altas e lucros mais fortes. O CEO deles confirmou que a procura por HBM deve continuar a fluir mesmo com as restrições de oferta. Para o segundo trimestre do ano fiscal de 2026, estão a orientar receitas entre 18,3 e 19,1 mil milhões de dólares – um salto enorme em relação aos 13,64 mil milhões que acabaram de divulgar. O que acho convincente é que eles não estão apenas a seguir os passos da NVIDIA. Estão a fornecer à AMD e a outros clientes, portanto há uma verdadeira diversificação aí. O crescimento dos lucros está a seguir uma trajetória de 300,7% para o ano.

A história da Palantir é diferente, mas igualmente convincente. A sua Plataforma de IA (AIP) está a tornar-se a ferramenta de eleição para implementar IA em ambientes de dados complexos. As taxas de adoção entre clientes comerciais nos EUA e agências governamentais têm sido explosivas. No quarto trimestre de 2025, o segmento comercial subiu 137% ano após ano, atingindo 507 milhões de dólares. Do lado governamental, atingiu 570 milhões de dólares, um aumento de 66% em relação ao ano anterior. Estas não são pequenas movimentações.

Para 2026, a Palantir está a orientar receitas anuais superiores a duplicar, para cerca de 7,2 mil milhões de dólares, partindo dos 3,32 mil milhões do ano passado. Isso é possível com base no pipeline de negócios restante, que atingiu 4,38 mil milhões de dólares no quarto trimestre – um aumento de 145% em relação ao ano anterior. A sua pontuação na Regra dos 40 é de 127%, o que indica um modelo de negócio realmente escalável. As expectativas de crescimento dos lucros estão em 78,7%.

O que me impressiona é que, enquanto a NVIDIA é atualmente a empresa mais valiosa do mundo, com toda a razão, estas duas estão a mostrar um tipo de impulso que pode torná-las as próximas grandes beneficiárias de IA. A Micron tem o ângulo do hardware bem consolidado, a Palantir tem o jogo do software e infraestrutura de IA. Ambas possuem barreiras competitivas legítimas e não dependem apenas de um cliente ou narrativa.

Se estás a construir uma estratégia de exposição à IA além das jogadas óbvias de mega-cap, ambas merecem uma consideração séria. O mercado já está a precificar parte disso, mas o potencial ainda parece longo.