Acabei de assistir ao movimento brusco do petróleo bruto esta semana, e está bastante claro o que está impulsionando a ação. Temos o WTI de abril a subir cerca de 1,5% e a gasolina a seguir o mesmo caminho, mas a verdadeira história é o quão tensa está ficando a situação entre os EUA e o Irã sobre as negociações nucleares em Genebra.

Aqui está o ponto - o mercado continua oscilando com base nas manchetes dessas negociações. No início desta semana, os preços caíram quando o mediador de Omã mencionou algum impulso positivo, mas depois o Irã voltou a dizer que as negociações estavam avançando intensamente e que não permitirá exportações de urânio enriquecido, e o petróleo simplesmente voltou a subir abruptamente. A questão do enriquecimento de urânio é basicamente o ponto de impasse que ninguém consegue ultrapassar.

O que deixa os traders nervosos é o cronograma de Trump. Ele basicamente disse que há no máximo 10-15 dias para um acordo, e se isso não acontecer, ataques militares ao Irã estão na mesa. Isso não é conversa fiada - houve preparação real, com o Departamento de Estado alertando navios americanos para evitarem águas iranianas próximas ao Estreito de Hormuz. Se as coisas escalarem, a produção do Irã de 3,3 milhões de barris por dia será interrompida, e cerca de 20% do fluxo global de petróleo passa por esse estreito. Esse tipo de choque de oferta movimenta fortemente os mercados.

Do lado da oferta, estamos vendo algumas correntes cruzadas interessantes. Petróleo russo e iraniano acumulando-se em armazenamento flutuante - cerca de 290 milhões de barris agora, bem mais do que há um ano, devido a sanções e bloqueios. A Ucrânia tem atacado refinarias e petroleiros russos de forma bastante consistente, o que na verdade ajuda a apertar a oferta. Enquanto isso, a Venezuela está aumentando as exportações e a OPEP+ está pausando aumentos de produção até o final do primeiro trimestre, então não há alívio vindo dessa direção.

Dados de inventário da semana passada mostraram que o petróleo bruto dos EUA estava realmente abaixo das médias sazonais, o que é otimista. A produção mantém-se estável em torno de 13,7 milhões de barris por dia. A grande questão é se esse prêmio de risco geopolítico vai permanecer ou se teremos outro movimento brusco se as negociações de repente avançarem.

Acompanhamos de perto como isso se desenvolve - os prêmios de risco do Oriente Médio geralmente não permanecem por muito tempo, mas se realmente ocorrer ação militar, isso será um jogo completamente diferente para os preços do petróleo.