Acabei de assistir aos futuros de gás natural sofrerem mais uma queda na quarta-feira - o contrato de abril caiu 4,49% à medida que o mercado começou a precificar um cronograma de conflito mais curto no Oriente Médio. O New York Times relatou que o Irã pode estar aberto a acabar com as tensões, o que imediatamente aliviou as preocupações sobre interrupções energéticas prolongadas. Claro, a agência de notícias do Irã negou, mas os traders já seguiram em frente com a manchete.

O que é interessante é a mistura de sinais de baixa acumulando-se. Os comentários de Trump sobre garantir o Estreito de Hormuz com escoltas navais tiraram um pouco do prêmio geopolítico do mercado. Enquanto isso, os prognosticadores estão prevendo temperaturas mais quentes em toda a parte leste dos EUA até meados de março, o que elimina a demanda por aquecimento. Isso é basicamente uma receita para preços mais baixos de gás natural se você estiver pensando em ficar mais curto na posição.

Do lado da oferta, a produção está em alta - 112,9 bcf/dia de acordo com a BNEF, e a EIA acabou de aumentar sua previsão para 2026 para 109,97 bcf/dia. As plataformas de perfuração ativas atingiram um máximo de 2,5 anos, então mais oferta está chegando. O gás natural europeu tinha atingido um pico de 3 anos anteriormente, mas esse momentum também parece estar desaparecendo.

A única coisa que impede os preços de caírem ainda mais é que a produção de eletricidade subiu 7,84% ano a ano na semana que terminou em 28 de fevereiro, o que pode sustentar alguma demanda. Mas, honestamente, com os estoques próximos aos níveis normais e a produção aumentando, a tendência de curto prazo parece de baixa. Se você estava pensando em como se posicionar mais curto no gás natural, os aspectos técnicos estão começando a se alinhar.