Acabei de perceber que os futuros de cacau estão a ser fortemente penalizados hoje - Nova Iorque caiu mais de 4% e Londres quase 6,5%, atingindo mínimos de 2,5 anos. A pressão de venda está bastante intensa neste momento.

O que está a impulsionar isto? Os compradores basicamente recusam-se a pagar os preços pedidos pelos grãos de cacau da África Ocidental. Gana já cortou os pagamentos aos agricultores em 30% para a próxima temporada, e há rumores de que a Costa do Marfim vai seguir o mesmo caminho. Ambos os países fornecem mais da metade do cacau mundial, por isso, quando cortam preços, o mercado nota.

O lado da oferta também parece inchado. Os previsores estão a prever um excedente de 287.000 toneladas na campanha de 2025/26, e os inventários nos armazéns atingiram um máximo de 4 meses. Entretanto, a procura está bastante fraca - os fabricantes de chocolate estão a ver o volume diminuir à medida que os consumidores resistem a preços elevados. A Barry Callebaut reportou uma queda de 22% nas vendas da sua divisão de cacau, e os números de moagem na Europa ficaram bastante abaixo das expectativas.

No entanto, há alguns fatores de compensação. A produção de cacau na Nigéria deve cair 11% no próximo ano, o que pode apertar o mercado. Além disso, as remessas da Costa do Marfim para os portos estão a correr 3% abaixo do ritmo do ano passado. Mas, honestamente, com condições de cultivo favoráveis na África Ocidental a aumentar o número de vagens e toda esta pressão de oferta, os compradores de cacau simplesmente não sentem a urgência de entrar ao nível atual. O sentimento mudou definitivamente.