Acabei de ficar a par dos movimentos do gás natural do início desta semana. Aquele relatório de inventário teve um impacto diferente do esperado - vimos uma redução de -132 bcf quando o mercado esperava -124 bcf. Uma retirada maior significa fornecimentos mais apertados, o que obviamente ajudou a disparar os preços. Interessante porque normalmente veríamos a procura diminuir com a chegada do tempo mais quente, mas a situação do Irã com a planta Ras Laffan sendo atingida definitivamente mudou a equação. Essa instalação produz cerca de 20% do LNG global, então quando fica offline, isso reverbera por toda parte.

O lado da produção também está ficando louco. A produção nos Estados Unidos, na parte continental, está em 113,1 bcf/dia e eles acabaram de aumentar novamente a previsão para 2026. Estamos basicamente nos níveis de produção recorde agora, com plataformas ativas atingindo um máximo de 2,5 anos. Esse tipo de crescimento de oferta geralmente limita o potencial de alta dos preços, mas questões geopolíticas continuam a prevalecer. A procura por eletricidade também aumentou +7,84% ano a ano na semana passada, então há algum suporte otimista por esse lado.

O que me mantém atento à situação do inventário de gás natural hoje é o quão apertadas as coisas realmente estão. Os inventários aumentaram 7,2% em relação ao ano anterior, mas ainda estão 2,2% abaixo da média de 5 anos. O armazenamento na Europa está apenas a 30% da capacidade, contra os 45% normais para esta época do ano. Portanto, temos uma produção em aumento, uma procura normalizando para a primavera, mas os estoques ainda estão escassos. Essa é a tensão que está se desenrolando agora.