Acabei de acompanhar a última ação do mercado na Ásia e está bastante brutal lá fora neste momento. Parece que estamos a assistir ao que eu chamaria de uma contração de ampulheta nos padrões de negociação - sabe, quando a volatilidade começa a comprimir tudo em intervalos mais estreitos antes do próximo grande movimento. É exatamente isso que está a acontecer enquanto os traders digerem esta situação no Médio Oriente que se arrasta pelo quinto dia.

O pico do petróleo bruto é a verdadeira história aqui. O WTI acabou de subir para $74,58, um aumento de quase 5 por cento, e isso está a colocar uma pressão séria em tudo a jusante. Refinarias a serem atingidas, as preocupações com o Estreito de Hormuz - é o clássico manual de choque de oferta. Trump já está a falar em escoltas navais para os petroleiros, o que mostra o quão sério isto está a ficar. A preocupação não é só com os preços da energia - é a narrativa da inflação que está a assustar os mercados. É isso que realmente está a pesar no sentimento neste momento.

A Austrália levou um golpe hoje. O ASX 200 caiu 1,86 por cento para 8.908 - as mineradoras foram completamente castigadas, especialmente as ações de ouro. A Evolution Mining caiu mais de 6 por cento, a Newmont quase 7 por cento. Faz sentido quando pensas nisso - as preocupações com a inflação tendem a afetar as operações de commodities. Até tivemos alguns números decentes de PIB (0,8 por cento trimestral, 2,6 por cento anual), mas ninguém está realmente a celebrar esses números agora. O mercado está demasiado focado no que está a acontecer no Médio Oriente.

O Japão está a ser atingido ainda mais forte. O Nikkei caiu quase 4 por cento esta manhã, atingindo 54.090. A SoftBank despencando quase 7 por cento, os grandes financeiros (Sumitomo Mitsui, Mizuho, MUFG) todos a cair mais de 5 por cento cada. A tecnologia também está a ser castigada - a Advantest, Tokyo Electron, ambos a cair cerca de 5 por cento. Quando tens este tipo de contração de ampulheta a formar-se na estrutura geral do mercado, normalmente significa que estamos a consolidar antes de algo romper.

Seul está ainda pior - a cair 8,1 por cento. Esse é o tipo de movimento que sugere um medo real no sistema. Nova Zelândia, China, Malásia todos mais fracos. Hong Kong, Singapura, Indonésia todos a cair 2 por cento cada.

Wall Street definiu o tom na noite passada. O Dow fechou a perder 0,8 por cento, o S&P 500 caiu 0,9 por cento, o Nasdaq a descer 1 por cento. A Europa não está melhor - o DAX caiu 3,4 por cento, o CAC 40 a perder 3,5 por cento. É essa venda sincronizada que deixa as pessoas nervosas.

Os dados de serviços que saíram da Austrália e do Japão mostram que a expansão ainda está a acontecer, mas dá para ver a desaceleração - os scores do PMI estão pouco acima de 50. É a contração de que estou a falar. Os mercados estão presos entre a resiliência económica e o prémio de risco geopolítico. Geralmente, quando se tem esse tipo de compressão, algo tem que ceder.