Todos estão obcecados com a Digital Applied neste momento, mas honestamente? Existe uma jogada muito mais interessante, de baixo radar, que tem estado a gerar dinheiro silenciosamente enquanto ninguém presta atenção. Deixe-me explicar por que isto importa.

Olha, eu percebo. A construção de centros de dados de IA é a narrativa do momento, e a APLD tem sido o rosto dessa tendência. Mas aqui está a coisa que me incomoda—a ação está a negociar a cerca de 30x a receita, enquanto o mercado mais amplo está a 3,4x. Isso é um prémio enorme para uma empresa que ainda nem é lucrativa. Claro, a hype é real, mas avaliações assim deixam quase nenhuma margem de erro. E à medida que o setor amadurece, já se vêem construtores especializados como Jacob e Emcor a entrar no mercado. Não há garantia de que a APLD continue a ser o jogador dominante para sempre.

Então, qual é a alternativa de baixo radar que vale a pena realmente olhar? GoDaddy. Eu sei, eu sei—parece aborrecido. A maioria das pessoas lembra-se dos anúncios da Danica Patrick há cerca de 15 anos e assume que a empresa está desfeita. Mas é exatamente aí que está o ponto. Enquanto todos perseguem narrativas brilhantes de IA, a GoDaddy tem vindo a construir meticulosamente uma máquina que continua a gerar lucros.

Aqui está o que a maioria dos investidores não percebe: A empresa existe desde 1997 e praticamente aperfeiçoou o negócio de hospedagem web e registo de domínios. Não é vistosa, mas é incrivelmente consistente. A GoDaddy tem registado lucros não-GAAP todos os anos desde 2017. O crescimento da receita não é explosivo—estamos a falar de 8% ano após ano—mas é fiável de uma forma que a maioria das empresas de tecnologia não consegue alcançar. Essa consistência vale algo, especialmente num mercado volátil.

O verdadeiro fator de surpresa é o que impulsiona a próxima fase de crescimento. A web mundial não está a encolher. Dados da indústria mostram 386,9 milhões de registos de domínios só no quarto trimestre de 2025. Websites ativos crescem cerca de 5% ao ano, e aqui está a visão de baixo radar: as organizações precisam que os seus sites façam mais. Estão a pagar por melhor hospedagem, mais armazenamento, serviços de nível superior. O mercado de hospedagem web em si está projetado para crescer a 23% ao ano até 2029, atingindo os 356 mil milhões de dólares. A receita média por utilizador da GoDaddy subiu 10% ano após ano no terceiro trimestre, o que significa que a empresa está a captar esse crescimento.

Mas espera, há mais. A GoDaddy acabou de atualizar a sua plataforma de criação de sites com IA, chamada Airo, para uma solução de IA totalmente autónoma. Este é o tipo de integração tecnológica de baixo radar que pode acelerar a receita sem sacrificar margens. A construção de sites com IA, de autoatendimento, é um negócio de alta margem. Isso é crescimento de fluxo de caixa além de uma base já sólida.

Agora, a avaliação é que torna tudo mais interessante. A ação está a negociar a menos de 14x lucros futuros. A gestão tem comprado ações de forma agressiva—1,4 mil milhões de dólares em recompra nos primeiros três trimestres de 2025. Em quatro anos, são 5,2 mil milhões de dólares em recompra contra uma capitalização de mercado de 13,5 mil milhões. É por isso que o crescimento do lucro por ação tem superado o crescimento da receita, atingindo dígitos duplos mesmo com uma expansão de receita de um só dígito.

Aqui está a oportunidade de baixo radar: o consenso dos analistas coloca o preço da ação em 175 dólares, ou seja, 80% acima dos níveis atuais. A ação recuou 55% desde o pico de início de 2025. A maior parte dessa correção parece exagerada, quando se analisa bem os fundamentos. A empresa supera consistentemente as estimativas de lucros, a máquina de recompra continua a funcionar, e o modelo de negócio é basicamente resistente a recessões.

Não estou a dizer que isto é mais sexy do que perseguir jogadas de infraestrutura de IA. Não é. Mas se procura algo que esteja realmente subvalorizado, a gerar lucros reais, e a negociar de baixo radar enquanto toda a gente está focada na narrativa óbvia? A GoDaddy merece uma análise séria neste momento.