Acabei de notar algo interessante nos últimos documentos da SEC. A Equinox Partners reduziu a sua posição na Eldorado Gold em 355.000 ações em fevereiro, vendendo cerca de 10,6 milhões de dólares após a ação disparar de forma absoluta. O nome da ação de ouro Eldorado subiu cerca de 200% no último ano, então isto parece uma tomada de lucros clássica após uma corrida monstruosa.

O que chamou minha atenção é que eles não estão a sair completamente - ainda mantêm 297.546 ações no valor de aproximadamente 10,7 milhões de dólares. Isto parece mais um reequilíbrio do que uma perda de fé na tese. A empresa tinha, na verdade, fundamentos sólidos no ano passado, produzindo 488 mil onças de ouro e gerando mais de 750 milhões de dólares em fluxo de caixa operacional. Eles também estão com quase 870 milhões de dólares em caixa.

O fundo ainda está fortemente investido em metais preciosos e mineiros de ouro em toda a sua carteira, então o movimento parece uma gestão padrão de portfólio. Quando uma ação de ouro sobe 200% num ano, às vezes basta retirar alguns chips da mesa em vez de continuar a conduzi-la até ao fundo. Especialmente em setores cíclicos onde os preços podem ultrapassar os fundamentos bastante rápido. Interessante ver como a posição evolui a partir daqui.