Acabei de ver os resultados do FY25 da Ocado e a reação do mercado é interessante - as ações caíram mais de 9% apesar de alguns números sólidos no papel. Olhando para a base pro forma, eles realmente passaram de uma perda de 352,8 milhões de libras para um lucro de 402,9 milhões de libras, o que é uma mudança enorme. A receita também subiu para 1,36 bilhões na base pro forma, um aumento de 12,1% ano a ano, então o impulso do negócio subjacente parece decente.

Mas aqui é onde fica complicado - a perda antes de impostos reportada foi de 377,6 milhões de libras, pior do que os 339,8 milhões do período anterior. O EBITDA ajustado, no entanto, melhorou, saltando para 178,0 milhões de libras de 111,7 milhões, então há definitivamente uma melhoria operacional acontecendo por baixo dos panos. Acho que o mercado está tendo dificuldade em interpretar os ajustes pro forma versus os números reportados reais, o que provavelmente explica essa venda apesar dos sinais positivos.

A perda por ação ficou em 47,2 pence na base reportada, mas na base pro forma foi de 47,3 pence de lucro. É bastante impressionante como a história parece diferente dependendo do conjunto de números que você está lendo. Pode ser um bom ponto de entrada para caçadores de valor se você acha que as melhorias operacionais são reais.