Lembram-se de quando toda a gente estava a ficar louca com a situação do Irão no final de fevereiro? Tenho pensado no que realmente aconteceu aos mercados de energia desde então, e vale a pena revisitar porque as implicações ainda estão a desenrolar-se.

Então, aqui está o que aconteceu. Os EUA e Israel coordenaram ataques direcionados ao programa nuclear do Irão, e a retaliação foi bastante rápida. O Irão lançou mísseis através do Golfo atingindo alvos no Bahrein, Emirados Árabes Unidos, Catar e instalações ligadas à Arábia Saudita. Toda a situação escalou após negociações nucleares falhadas, e de repente toda a gente estava a observar o Estreito de Ormuz como se fosse uma águia.

A situação energética é na verdade bastante selvagem quando a descompomos. O Irão produz cerca de 3,4 milhões de barris por dia, o que parece muito até perceberes que é apenas cerca de 4% do fornecimento global. Mas aqui está o que importa mais—aproximadamente um quinto do petróleo e gás natural liquefeito do mundo passa pelo Estreito de Ormuz. Estamos a falar de 13 milhões de barris por dia em petróleo transportado por mar. Qualquer perturbação aí reverbera por todo lado.

Os preços já estavam a subir antes da escalada, e os analistas alertavam para possíveis aumentos de 10 a 20 dólares por barril se as tensões permanecessem elevadas. O mercado de energia basicamente estava a reter a respiração. As forças iranianas estavam a avisar os navios para se afastarem do estreito, o que acrescentou uma verdadeira incerteza aos custos de transporte marítimo.

O que me surpreendeu, no entanto, foi a resposta da OPEP. Mesmo com toda esta tensão com o Irão, eles apenas concordaram com um aumento modesto na produção. Arábia Saudita e Rússia acrescentaram apenas 206 mil barris por dia em abril—quase 1,5 vezes o seu incremento normal. Sem aumentos de fornecimento significativos para compensar possíveis perturbações, o setor de energia parecia que poderia enfrentar uma pressão real nos preços.

Sei que algumas pessoas estavam a olhar para operações alavancadas de petróleo e energia durante este período para capitalizar a volatilidade. Toda a situação destacou como eventos geopolíticos podem criar disrupções genuínas nos mercados de energia. Quer estejas a pensar em exposição tradicional à energia ou a analisar como estas dinâmicas afetam as correlações mais amplas do mercado, a lição é que o petróleo e a energia continuam a ser variáveis críticas quando o risco geopolítico dispara. Situações como esta lembram-te porque os mercados de energia merecem atenção séria em qualquer estratégia de portfólio.