Tenho pensado em obrigações recentemente e percebi que a maioria das pessoas com quem falo comete os mesmos erros repetidamente. As desvantagens das obrigações nem sempre são óbvias até que realmente percam dinheiro com elas, por isso achei que devia partilhar o que aprendi.

A primeira coisa que as pessoas deixam passar é o risco de taxa de juro. Todos assumem que, porque recebem o seu dinheiro de volta no vencimento, o preço da obrigação permanece estável. Não é verdade. Vi alguém segurar uma obrigação de 10 anos com um juro de 5% apenas para ver o seu valor cair quando novas obrigações começaram a pagar 6%. Se precisar de vender antes do vencimento, pode sofrer uma grande perda. As desvantagens das obrigações tornam-se bastante evidentes quando as taxas se movem contra si.

Depois há toda a questão do risco de crédito que as pessoas ignoram. Nem todas as garantias de obrigações são iguais. Uma obrigação do Tesouro dos EUA? Isso é sólido. Mas uma obrigação corporativa de uma empresa instável? Pode receber apenas alguns cêntimos por dólar se ela falir. Já vi investidores assumirem que todas as obrigações são igualmente seguras, e isso é perigoso.

A tributação é outra coisa que as pessoas deixam passar. As obrigações corporativas são fortemente tributadas - aquele cupão de 5% pode render-lhe apenas 4% após impostos. As obrigações municipais são diferentes, muitas vezes isentas de impostos a nível federal. As obrigações do governo têm as suas próprias regras. A maioria das pessoas não calcula o que realmente fica com o que ganha.

A inflação está a destruir silenciosamente os retornos das obrigações e ninguém fala disso o suficiente. Uma taxa de inflação de 3% ao longo de 24 anos basicamente corta o seu poder de compra pela metade. Então, aquele principal de 10.000 dólares que recebe de volta? Vale apenas 5.000 dólares em termos reais. Esta é uma das maiores desvantagens das obrigações que os investidores a longo prazo precisam entender.

Quando a sua obrigação vence, tem de reinvestir esse dinheiro em outro sítio. O problema é que as taxas podem estar mais baixas do que quando a comprou inicialmente. Está preso a aceitar retornos mais baixos ou a procurar investimentos mais arriscados. Esse risco de reinvestimento é real.

Por último, há o custo de oportunidade. Cada dólar investido em obrigações é um dólar que não está noutro lado. Talvez ações preferenciais, talvez certificados de depósito, talvez outros investimentos de rendimento que poderiam ter tido um desempenho melhor com risco semelhante. As desvantagens das obrigações incluem o que está a abrir mão ao não investir noutro lado.

A principal conclusão? As obrigações não são o investimento de "colocar e esquecer" que as pessoas pensam que são. Compreender esses riscos realmente importa antes de investir o seu dinheiro.