Acabei de atualizar algumas opiniões de analistas de início de março e há coisas interessantes aqui que vale a pena partilhar. As citações de bear que estou a ver na Sea Ltd estão bastante brutais neste momento - as ações caíram para níveis que não se viam desde 2024, estando 60% abaixo das máximas de setembro. Os analistas têm vindo a reduzir as estimativas ao longo de meses, e o último resultado abaixo do esperado não ajudou. A orientação de EBITDA está basicamente estável para o ano, o que diz tudo sobre o arrefecimento das expectativas de crescimento.

Por outro lado, a Sezzle tem vindo a arrasar discretamente. Esta empresa de BNPL de Minneapolis acabou de apresentar o seu sétimo resultado consecutivo acima das expectativas, superando as previsões de EPS em 26%. A receita atingiu $130M versus $128M consenso, mas a verdadeira história é o EBITDA ajustado a subir 79% ano após ano para $58,3M. A empresa aumentou a orientação para o ano inteiro para um EPS de $4,70 versus $4,33 esperado, e os analistas têm vindo a elevar as estimativas desde então - as estimativas do trimestre atual subiram 7% em apenas uma semana. Os assinantes mensais atingiram 918 mil, as sessões na app aumentaram 51% YoY. Com um PER futuro de 16x e uma previsão de crescimento de receita entre 25-30%, a avaliação parece razoável face ao que estão a entregar.

Tecnicamente, a SEZL recuperou de $50 até $86 após os resultados, mas recuou. O suporte está por volta de $67-69, resistência em $90-92. Se esse suporte se mantiver, há potencial de subida real. Entretanto, a Sea tem vindo a sofrer uma queda lenta de $180 para $80 desde outubro - isso é um dano grande. Suporte recente em $80, mas se esse quebrar, pode haver pressão até $60.

O espaço mais amplo de pagamentos também é interessante. A American Express acabou de consolidar parcerias em grandes estádios e equipas - MetLife, Mercedes-Benz, Giants, Jets, Falcons. Estão a integrar a sua rede de pagamentos no ecossistema de eventos ao vivo, o que é inteligente para captar maior gasto e fidelidade do cliente. Mastercard e Visa estão a fazer algo semelhante com acesso a entretenimento e patrocínios de eventos. Os volumes processados pela AXP subiram 10% YoY no Q4, as transações de compra da MA aumentaram 9,1%, o volume de pagamentos da Visa cresceu 8%.

Portanto, as citações de bear na Sea fazem sentido dado o mudança de momentum e o limite na orientação, mas a Sezzle parece ser a verdadeira história neste momento, com resultados consistentes e margens em expansão.