Então, o S&P 500 finalmente ultrapassou os 7.000 no mês passado, mas a celebração durou cerca de 24 horas. Os lucros da Microsoft e da SAP vieram fracos, e de repente todos estão a fazer a mesma pergunta: todo este gasto massivo em IA pode realmente transformar-se em lucros reais? Foi então que comecei a olhar novamente para o indicador Buffett.

Para quem não está familiarizado, esta métrica basicamente compara o valor total do mercado de ações dos EUA com o PIB. Neste momento, está em torno de 222%, o que indica alguns sinais de alerta sérios. Estamos a falar de 2,4 desvios padrão acima da linha de tendência histórica. Aqui está o que chamou minha atenção - esta é apenas a quarta vez em 60 anos que o indicador ficou tão esticado. E as três vezes anteriores? Nada de bom.

Em 1968, quando este indicador atingiu o pico, o mercado caiu mais de 35% em dois anos. Depois veio 2000 com o colapso das dot-com - uma queda de quase 50%. E 2021? Outra queda de 25% à medida que a inflação aumentou. Portanto, sim, quando o indicador Buffett está a piscar este tipo de aviso, vale a pena prestar atenção.

Agora, algumas pessoas argumentam que o indicador pode estar a ser enganador atualmente porque as empresas americanas arrecadam receitas enormes internacionalmente, e também porque um punhado de ações de mega-capitalização estão a ter peso excessivo no índice. Pontos justos. Mas aqui está o que acho que importa: este indicador não está necessariamente a prever uma queda, mas está definitivamente a acender uma luz de aviso sobre retornos mais baixos à frente e uma volatilidade potencialmente mais difícil. Para quem tem exposição ampla ao índice, isso é algo a considerar.