Acabei de analisar os resultados do ano completo da Keros Therapeutics e há, na verdade, um impulso sólido aqui que vale a pena acompanhar. A empresa passou a $87M em lucro líquido para 2025 após queimar o ano anterior - isso é uma mudança enorme, embora grande parte tenha vindo daquele acordo de licenciamento com a Takeda que trouxe um total de $187M em receita.

O que me interessa mais é o que está acontecendo na sua linha de pipeline. A estratégia de classificação da Keros parece focada em duas áreas terapêuticas principais - hematologia e distúrbios musculares - o que faz sentido dado os seus programas principais.

Rinvatercept é aquele que recebe mais atenção. Este isco de ligante do receptor de ativina seletivo está direcionado para a mioestatina e ativina A para distrofia muscular de Duchenne e ELA. A fase 1 em voluntários saudáveis correu bem, e agora eles planejam iniciar a fase 2 na DMD no segundo trimestre de 2026 (ou seja, praticamente agora ou muito em breve). Também devem começar discussões regulatórias sobre um ensaio de fase 2 para ELA na segunda metade deste ano.

Depois há Elritercept para problemas relacionados ao sangue - anemia e trombocitopenia em pacientes com MDS e mielofibrose. O acordo com a Takeda basicamente assumiu os custos de desenvolvimento deste, por isso você está vendo um número de receita tão dramático.

Eles têm $244M em caixa no final do ano, o que deve sustentá-los até meados de 2028. As ações têm sido negociadas entre $9 e $22,50 ao longo do último ano, fechando ontem em torno de $13,77.

A verdadeira questão é se esses programas de músculo e hematologia podem entregar resultados clinicamente. A engenharia financeira com a Takeda lhes deu uma margem de manobra, mas a execução dos dados da fase 2 será o que realmente importará para o valor a longo prazo. Vale a pena acompanhar se você gosta de ações de biotecnologia.